>> 國信證券-中金公司(601995)2020年三季報點評：投資業(yè)績亮眼,投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先-201030
| 上傳日期： |
2020/10/31 |
大?。?/td>
| 783KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴丹苗，王劍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
中金公司披露2020年第三季度報告，業(yè)績符合預(yù)期
2020年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣168.01億元，較去年同期增長50.1%；歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣48.91億元，較去年同期增長55.80%。ROE為9.8%，同比提升2.5個百分點。公司ROE處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最多收入
2020年前三季度，公司把握市場回暖機(jī)遇，實現(xiàn)投資業(yè)務(wù)收入（含公允價值變動）97.25億元，同比增長61.71%，占收入比重達(dá)58%。
投行業(yè)務(wù)同比增長68%
2020年前三季度，公司實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入33.70億元，同比增長49.66%。報告期內(nèi)，公司首發(fā)募集資金總額為人民幣460.75億元，市場份額為12.18%；IPO數(shù)量為27家，市場份額為7.83%，排名行業(yè)第一；增發(fā)募集資總額為人民幣206.90億元，市場份額為6.22%。
經(jīng)紀(jì)、資管業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健
2020年前三季度，國內(nèi)資本市場交易活躍，市場日均成交額同比增長58.6%。公司實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入34.57億元，同比增長53.07%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)收入5.74億元，同比增長40.19%。
盈利預(yù)測和投資建議
我們預(yù)測2020-2022年公司凈利潤分別為66.43/88.97/113.28億元，增速分別為56.7%/33.9%/27.3%，EPS分別為1.52/2.04/2.59元。資本市場改革持續(xù)，未來證券行業(yè)將呈現(xiàn)“大而全”、“小而精”券商共存的差異化格局。龍頭券商在資本實力、風(fēng)險定價能力、業(yè)務(wù)布局方面均有競爭優(yōu)勢。公司是國內(nèi)首家中外合資券商，今年在A股上市。公司具有較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢、專業(yè)人才儲備和投行業(yè)務(wù)資源，在資本市場改革催化下將進(jìn)一步釋放核心阿爾法。我們首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
市場下跌對券商業(yè)績與估值修復(fù)帶來不確定性；金融監(jiān)管趨嚴(yán)；市場競爭加劇；流動性緊張導(dǎo)致融資成本上升；創(chuàng)新推進(jìn)不及預(yù)期等。
|
|
