>> 國信證券-中信證券（600030）2020年三季報點評：業(yè)績增長穩(wěn)健，綜合實力領先-201030
| 上傳日期： |
2020/10/31 |
大小： |
801KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
戴丹苗，王劍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中信證券披露2020年第三季度報告，業(yè)績符合預期
2020年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣419.95億元，較去年同期增長28.13%；歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣126.61億元，較去年同期增長20.32%。ROE為7.17%，同比提升0.49個百分點。經(jīng)紀、投行、資管、自營、資本中介收入分別占20%、11%、13%、38%和4%。
投行、投資業(yè)務表現(xiàn)亮眼
公司投行業(yè)務位于行業(yè)領先地位。2020年前三季度，公司實現(xiàn)投行業(yè)務收入44.93億元，同比增長50.72%。報告期內(nèi)，公司完成首發(fā)累計募集資金金額為人民幣338億元，市場份額9.5%；完成IPO數(shù)量26家；增發(fā)累計募集資金金額為人民幣359億元，市場份額12.19%；累計承銷債券金額為人民幣8800億元，市場份額12.18%。與此同時，公司積極把握市場機遇，實現(xiàn)投資業(yè)務收入（含公允價值變動）158.76億元，貢獻了38%的收入，同比增長36.41%。
經(jīng)紀、資管業(yè)務增長良好
2020年前三季度，國內(nèi)資本市場交易活躍，市場日均成交額為8630億元，同比增長58.6%。公司抓住市場回暖機遇，實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務收入85.35億元，同比增長49.66%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)資管業(yè)務收入53.94億元，同比增長31.55%。
盈利預測和投資建議
我們預測2020-2022年公司凈利潤分別為178.07億元、221.63億元、259.60億元，增速分別為46%/24%/17%，當前股價對應的PE為21.6/17.3/14.8x，PB為2.2/2.0/1.9x。資本市場改革持續(xù)，龍頭券商在資本實力、風險定價能力、業(yè)務布局方面均有優(yōu)勢。公司整體表現(xiàn)符合預期，我們維持“增持”評級。
風險提示
市場下跌對券商業(yè)績與估值修復帶來不確定性；金融監(jiān)管趨嚴；市場競爭加??；流動性緊張導致融資成本上升；創(chuàng)新推進不及預期等。
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