久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　業(yè)績保持快速增長。公司發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.13億元，同比增長22.83%，歸母凈利潤2.16億元，同比增長20.10%。其第三季度營業(yè)收入4.01億元，同比大幅增長40.56%，歸母凈利潤0.56億元，同比大增62.12%，單季度業(yè)績?cè)鏊儆刑嵘厔?shì)。
　　盈利水平穩(wěn)有升。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)毛、凈利率分別為34.85%、15.41%。第三季度，毛利率35.40%，同比提升4.95pct，凈利率14.15%，同比上升1.98pct，顯現(xiàn)出疫情影響下公司盈利能力的韌性。期內(nèi)匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券相應(yīng)利息費(fèi)用增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增加。前三季度，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.82億元，同比增長36.57%，其第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.24億元，反映出公司經(jīng)營和現(xiàn)金流狀況保持良好。
　　發(fā)行轉(zhuǎn)債加快智能建設(shè)。公司公告發(fā)行的5億元可轉(zhuǎn)換公司債券已于2020年7月27日起在上海證券交易所上市交易，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于智能冷鏈設(shè)備及商用自動(dòng)售貨設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，提升公司的競(jìng)爭力。預(yù)計(jì)隨著新增柔性產(chǎn)能的落地，公司生產(chǎn)效率和競(jìng)爭力有望繼續(xù)增強(qiáng)。
　　投資建議。我們預(yù)測(cè)公司2020-22年EPS分別為1.80/2.28/2.87元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率25/20/16倍?？紤]到行業(yè)增速和公司業(yè)務(wù)份額提升，參考可比公司估值年合理PE估值給予公司30x，對(duì)應(yīng)2021合理價(jià)值為68.39元/股，繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。出口貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲；產(chǎn)能投放不及預(yù)期。