>> 安信證券-新希望(000876)Q3業(yè)績高增，可轉債助力長期發(fā)展-201031
| 上傳日期： |
2020/10/31 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
周泰 |
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■事件：2020年10月30日，公司發(fā)布2020年三季度報告。前三季度，公司實現營收747.88億元，同比增長31.4%；實現歸母凈利潤50.85億元，同比增長65.54%。公司同時披露公開發(fā)行可轉債預案，募資總額不超85億元，用于投資生豬養(yǎng)殖項目與償還銀行貸款。
點評
■Q3業(yè)績高增長：Q3單季度，公司實現營業(yè)收入300.92億元，同比增長39.17%，環(huán)比增長0.25%；實現歸母凈利潤19.21億元，同比增長27.22%，環(huán)比增長0.25%。
■出欄增加，拉動養(yǎng)殖業(yè)務盈利大幅增加：截至9月末，公司生豬業(yè)務銷量及銷售收入以超過2019年全年水平，累計銷售生豬433.76萬頭，實現銷售收入149.5億元。其中，Q3單季度公司生豬銷量為221.5萬頭，較Q2環(huán)比增長70.5%，實現銷售收入75.4億元，較Q2頭均盈利約為元，較Q2環(huán)比增長69.6%。2020年，公司全年計劃生豬出欄800萬頭，當前出欄進度符合預期。預計生豬養(yǎng)殖業(yè)務有望繼續(xù)為公司帶來高業(yè)績增量。
■發(fā)行可轉債預案，助力公司業(yè)績增長：本次擬發(fā)行可轉換公司債券募集資金不超過85億元，期限為自發(fā)行之日起6年。其中，約59.5億元募集資金計劃用于甘肅新六生豬養(yǎng)殖等19個生豬項目，其余25.5億元資金計劃用于償還銀行貸款。上述19個生豬養(yǎng)殖項目的投資總額約79.1億元，內部收益率在14.56%至25.88%之間，投資回收期在5.84至7.25年之間。本次募集資金有助于公司加大養(yǎng)殖業(yè)務產能布局，進一步增厚公司業(yè)績。
■投資建議：預計公司2020年-2022年的凈利潤分別為70.00億元，66.8億元，71.9億元，EPS分別為1.55/1.48/1.60元/股。給予“增持-A”投資評級。
■風險提示：動物疫情風險、產品價格波動風險、項目推進不及預期風險、原材料價格上漲風險、市場競爭加劇風險。
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