>> 廣發(fā)證券-非銀金融行業(yè)-2020Q3公募基金持倉分析-非銀配置觸底回升，但仍處于歷史低位-201101
| 上傳日期： |
2020/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳福，陳韻楊 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公募基金2020年三季度報告披露完畢，我們統(tǒng)計開放式股票型基金（不含指數(shù)型）、開放式偏股混合型基金、開放式靈活配置型基金和封閉式股票型基金（不含指數(shù)型）的前十大重倉股配置情況。從板塊整體配置看，公募基金對非銀金融板塊持倉自2019年下半年以來持續(xù)下降，數(shù)據(jù)顯示2020年三季度公募基金前十大重倉股持股非銀金融行業(yè)比重為2.79%，較上季度環(huán)比回升0.56pct，扭轉(zhuǎn)自2019年中旬高點8.04%以來持續(xù)第四個季度下降局面。
2020年三季度公募對保險關(guān)注度提升。保險板塊配置比例環(huán)比二季度末上升0.60pct至1.83%；證券板塊配置環(huán)比2020二季度末下降0.05pct至0.96%，前三季度均低于2019年末1.57%。兩板塊配置比例均處近十年后四分之一低位。
從20Q3末公募基金配置情況來看，公募積極配置保險個股。保險個股中公募持倉占比前三位為中國平安（1.48%）、新華保險（0.20%）、中國太保（0.09%）。其中中國平安、中國太保占比較上季度增加0.49pct、0.10pct。證券板塊中增持中信證券，減持東方財富。證券個股中公募持倉占比前列為東方財富（0.34%）、中信證券（0.30%）、華泰證券（0.155%）、海通證券（0.043%），環(huán)比上季度末市值占比提升前列為中信證券（+0.08pct）；東方財富環(huán)比下降0.17pct。
投資建議：展望保險板塊開門紅樂觀，輔以長端利率的趨勢，疊加當(dāng)前較低的估值，繼續(xù)推薦保險板塊。2021年開門紅有望“大紅”，參照行業(yè)慣例“開門紅則全年紅”，保險行業(yè)2021年負(fù)債端有望保持全年向上的趨勢。保險中長期負(fù)債端也有望呈現(xiàn)上行趨勢，宏觀經(jīng)濟持續(xù)回暖提升居民對于保險產(chǎn)品的消費能力。資產(chǎn)端方面長端國債利率向上站穩(wěn)3.2%，長端利率趨勢有望持續(xù)向上。建議持續(xù)關(guān)注保險股，個股建議關(guān)注：中國平安(601318.SH) /(02318.HK)、中國人壽(601628.SH) /（02628.HK)、新華保險(601336.SH) /（01336.HK）。證券板塊：看好全面市場注冊制等政策寬松環(huán)境下規(guī)模增量與業(yè)務(wù)創(chuàng)新賦能；建議關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)：招商證券（ 600999.SH ） /（06099.HK）、中信證券（600030.SH）/（06030.HK）、中金公司（03908.HK）、華泰證券（601688.SH）/HTSC（06886.HK）、東方財富（300059.SZ）等。
風(fēng)險提示：基金持股數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在一定偏差。券商經(jīng)營風(fēng)險因素包括宏觀經(jīng)濟與行業(yè)景氣度下行；行業(yè)爆發(fā)嚴(yán)重風(fēng)險事件等。
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