>> 安信證券-浪潮信息(000977)Q3現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)，持續(xù)領(lǐng)跑智能計算市場-201101
| 上傳日期： |
2020/11/2 |
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| 849KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文，呂偉 |
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■現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn)。公司2020年前三季度實現(xiàn)收入455.03億元，同比增長19.02%；凈利潤6.28億元，同比增長21.37%，扣非凈利潤6.07億元，同比增長29.64%；三季度單季度收入152.16億元，同比減少8.82%；凈利潤2.22億元，同比減少8.91%，扣非凈利潤2.52億元，同比增長10.72%。值得關(guān)注公司三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅好轉(zhuǎn)，同比增長69.02%。
■AI服務(wù)器市占率53.5%，持續(xù)領(lǐng)跑AI算力市場。IDC發(fā)布最新一期《2020H1中國AI加速計算報告》。報告顯示，2020年上半年，公司AI服務(wù)器銷售額達6.88億美元，市場份額占比達53.5%，同比2019上半年提升3.3個百分點。公司NF5488A5是全球首款在4U空間內(nèi)支持8塊安培架構(gòu)A100芯片實現(xiàn)NVLink高速互聯(lián)的AI服務(wù)器，在全球權(quán)威AI基準測試MLPerf中，一舉創(chuàng)造18項全球性能紀錄。NF5488A5在今年7月公布的MLPerf訓(xùn)練榜單中，在ResNet50訓(xùn)練任務(wù)中，僅用時33.37分鐘就完成了ResNet50模型基于ImageNet數(shù)據(jù)集的訓(xùn)練任務(wù)，單服務(wù)器性能成績高居榜首。
■浪潮存儲躍居中國第二。日前，IDC公布了2020年第二季度中國企業(yè)級存儲市場跟蹤報告。報告顯示，二季度中國存儲市場整體出貨量5.5萬臺，同比增長29%。浪潮存儲持續(xù)高速增長，出貨量6,207臺，躍居中國市場前二，同比增長162%，以高于業(yè)界平均增速近6倍的速度遙遙領(lǐng)跑。
■蘇州板卡工廠有助于進一步降低成本提升毛利率。公司服務(wù)器蘇州智能制造基地快速建成并已實現(xiàn)一期滿產(chǎn)，該基地定位于高端服務(wù)器板卡的設(shè)計與生產(chǎn)制造，集成了ERP、MES（智能制造系統(tǒng)）、WMS（智能倉儲系統(tǒng)）等一系列信息系統(tǒng)，連接生產(chǎn)設(shè)備、人和物料，實現(xiàn)物流、倉儲、生產(chǎn)等全流程的自動化和可感知，整個生產(chǎn)制造過程彈性、透明、可追溯，智能技術(shù)的應(yīng)用貫穿了制造的全生命周期，生產(chǎn)效率提升60%以上，是我國服務(wù)器智能制造模式的進一步延伸和深化。
■投資建議：我們預(yù)計公司今年將會迎來云計算需求回暖、份額繼續(xù)大幅提升、邊緣計算服務(wù)器市場啟動、全國產(chǎn)化服務(wù)器市場放量四大利好，長期看登頂全球服務(wù)器市場第一的路徑越來越清晰明確，預(yù)計2020-2021年EPS分別為1.09元、1.52元，維持買入-A評級。
風(fēng)險提示：貿(mào)易爭端風(fēng)險；行業(yè)回暖不及預(yù)期。
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