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本期投資提示：
　　動(dòng)力煤方面，本周港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)收報(bào)605元/噸，較上周上漲7元/噸。港口地區(qū)煤炭調(diào)入量小幅增加，調(diào)出量小幅下降，庫存水平自9月份以來呈現(xiàn)下降趨勢，處于年內(nèi)較低位置；雖然內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭產(chǎn)量在逐步恢復(fù)，但考慮到11月中旬北方多地將集中供暖，在水力發(fā)電受限的情況下，電廠耗煤量有望攀升，市場預(yù)期未來需求會(huì)增加，故港口煤價(jià)出現(xiàn)小幅反彈。煉焦煤方面，山西產(chǎn)主焦煤和澳洲產(chǎn)主焦煤的價(jià)格均小幅上漲。澳大利亞進(jìn)口煤限制對主焦煤供給影響較大；需求端，下游鋼廠開工率維持較高水平，受制于高庫存壓制，需求并未集中爆發(fā)，此外近期環(huán)保限產(chǎn)等因素的影響，預(yù)期焦煤價(jià)格近期穩(wěn)中有升。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅標(biāo)的中國神華、平煤股份，以及轉(zhuǎn)型標(biāo)的山煤國際。
　　重要信息回顧：
　　供給穩(wěn)定且需求增加，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩盤整：港口地區(qū)煤炭調(diào)入量小幅增加，調(diào)出量小幅下降，庫存水平自9月份開始呈現(xiàn)下降趨勢，處于年內(nèi)較低水平；雖然內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭產(chǎn)量在逐步增加，但考慮到11月中旬北方多地將集中供暖，在水力發(fā)電受限的情況下，電廠耗煤量有望攀升，市場預(yù)期未來需求會(huì)增加，故港口煤價(jià)出現(xiàn)小幅反彈。
　　供給恢復(fù)需求減弱，國際油價(jià)下跌：截至10月31日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比下跌4.12美元/桶，至37.65美元/桶，跌幅9.86%。截至10月23日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國際油價(jià)與國際煤價(jià)比值2.84，環(huán)比下降0.32點(diǎn)，降幅10.22%；國際油價(jià)與國內(nèi)煤價(jià)比值2.05，環(huán)比下降0.04點(diǎn)，降幅1.79%。海外事件持續(xù)發(fā)酵影響，加劇了市場對石油需求的擔(dān)憂，同時(shí)預(yù)計(jì)美國海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)將很快恢復(fù)，加劇供應(yīng)過剩的局面，油價(jià)跌至5月份以來的最低水平。
　　環(huán)渤海港口庫存環(huán)比減少：截至10月30日，當(dāng)周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量173.23萬噸，環(huán)比上周增加5.13萬噸，增幅3.05%；日均調(diào)出量174.43萬噸，環(huán)比減少6.90萬噸，降幅3.81%。截至10月30日，環(huán)渤海四港口庫存1806.99萬噸，周環(huán)比減少62.69萬噸，環(huán)比降幅3.35%。伴隨著大秦鐵路檢修完畢及產(chǎn)地供應(yīng)的逐步恢復(fù)，鐵路發(fā)運(yùn)量恢復(fù)正常，調(diào)入量小幅增加；由于電廠庫存仍處于年內(nèi)高位，調(diào)出量小幅下降，在前期調(diào)入量不足的情況下，庫存下降并處于低位。
　　國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲：截至10月30日，國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)較上周上漲0.04元/噸，報(bào)收35.93元/噸，漲幅0.12%。截至10月23日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?中國青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)（巴拿馬型）環(huán)比持平，報(bào)收12.5美元/噸。港口煤價(jià)小幅上漲帶動(dòng)國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小幅上漲，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)維持從9月份以來的高位。受進(jìn)口澳煤限制影響，國際航運(yùn)市場整體繼續(xù)走弱，考慮到受成本支撐，本周國際海運(yùn)費(fèi)保持平穩(wěn)運(yùn)行。