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投資要點(diǎn)
　　事件：國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》，從提高技術(shù)創(chuàng)新能力、構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、完善基礎(chǔ)設(shè)施體系、深化開(kāi)放合作、保障措施六方面論述長(zhǎng)期規(guī)劃，主要內(nèi)容如下：
　　強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新增充電樁財(cái)政支持。此前征求意見(jiàn)稿僅模糊提出”鼓勵(lì)地方政府加大公共服務(wù)等運(yùn)營(yíng)力度“，此次明確提出對(duì)充電樁建設(shè)給予財(cái)政支持，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重視度加大，為電動(dòng)車長(zhǎng)期發(fā)展保駕護(hù)航。同時(shí)繼續(xù)鼓勵(lì)換電模式的應(yīng)用、加氫的建設(shè)，多個(gè)維度并行推動(dòng)新能源車基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)步。
　　首次提出鼓勵(lì)國(guó)際合作，充分受益全球電動(dòng)化。本次規(guī)劃首次提出鼓勵(lì)加強(qiáng)新能源汽車領(lǐng)域國(guó)際合作，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)加大開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)力度。20年國(guó)內(nèi)中游材料龍頭訂單同比增長(zhǎng)2-3倍，充分受益海外電動(dòng)車市場(chǎng)放量，我們預(yù)計(jì)21年歐洲電動(dòng)車銷量180-200萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70%以上，訂單需求旺盛。
　　鼓勵(lì)多種技術(shù)路線并行發(fā)展。規(guī)劃指出2035年純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化，燃料電池汽車實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，預(yù)計(jì)形成純電為主，插混、混動(dòng)及燃料汽車并行的路線。此前《技術(shù)路線圖2.0》提出混動(dòng)25年目標(biāo)占燃油車50%+，35年新能源汽車銷量占總銷量的50%以上，其中純電占新能源汽車的95%以上，仍以純電路線為主，此外傳統(tǒng)汽車全面實(shí)現(xiàn)混合動(dòng)力化，汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。
　　強(qiáng)調(diào)公共領(lǐng)域政策支持，目標(biāo)小幅下調(diào)影響有限。此次規(guī)劃2021年起國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%，較此前100%的目標(biāo)略有降低。文明試驗(yàn)區(qū)和污染防治區(qū)域每年新增/更換的公共領(lǐng)域車輛在15-20萬(wàn)輛，該部分電動(dòng)化目標(biāo)從100%到80%，影響每年3-4萬(wàn)輛需求，影響較小。
　　25年電動(dòng)化目標(biāo)20%，CAGR高達(dá)35%+，符合預(yù)期。正式版25年電動(dòng)化目標(biāo)20%（最初網(wǎng)傳版20%，征求意見(jiàn)稿25%），21年國(guó)家部分重點(diǎn)公共領(lǐng)域車輛電動(dòng)化目標(biāo)80%（征求意見(jiàn)稿100%）。國(guó)內(nèi)電動(dòng)車3年無(wú)明顯增長(zhǎng)，20%目標(biāo)更加務(wù)實(shí)，該目標(biāo)下預(yù)期25年電動(dòng)車銷量近580萬(wàn)輛，CAGR35%+，此前《技術(shù)路線圖2.0》已表明20%電動(dòng)化目標(biāo)，符合預(yù)期。電動(dòng)車將長(zhǎng)期走創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)主導(dǎo)的路線，有競(jìng)爭(zhēng)力的車型帶動(dòng)自主需求提升，20%將成為長(zhǎng)期銷量托底。
　　9月國(guó)內(nèi)電動(dòng)車銷量13.8萬(wàn)輛，同環(huán)比高增68%/26%，爆款新車型如期上量，年底沖量全年預(yù)計(jì)120萬(wàn)以上，下半年增長(zhǎng)40%+，9月開(kāi)始全面滿產(chǎn)滿銷，11月中游排產(chǎn)繼續(xù)環(huán)比10%，六氟漲價(jià)到10萬(wàn)/噸，Q3三重拐點(diǎn)明確；9月歐洲銷14.6萬(wàn)輛，同比+157%/+66%，大超預(yù)期，今年預(yù)計(jì)115萬(wàn)，同增100%+，明年上修到180-200萬(wàn)輛，同增60-80%，特斯拉Q3近14萬(wàn)交付全年50萬(wàn)，明年有望上100萬(wàn)，全球電動(dòng)化大趨勢(shì)明確，明年國(guó)內(nèi)和海外均高增，持續(xù)強(qiáng)烈推薦寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)，當(dāng)升科技、天賜材料、新宙邦、比亞迪、科達(dá)利、億緯鋰能、欣旺達(dá)等；核心零部件：三花智控、宏發(fā)股份、匯川技術(shù)等；具備價(jià)格彈性：華友鈷業(yè)，關(guān)注多氟多、贛峰鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持及銷量不及預(yù)期