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本周行情回溯。本周(10.26-10.30)上證指數(shù)跌1.63%，交通運(yùn)輸板塊跌3.27%。交運(yùn)板塊跑輸上證指數(shù)，個(gè)股嘉友國(guó)際、中遠(yuǎn)?？?、宏川智慧等漲幅居前。
　　本周要聞。10月28日國(guó)家郵政局新聞發(fā)布會(huì)表示，“雙11”期間（11月11日至16日）將出現(xiàn)快遞業(yè)旺季峰值，預(yù)計(jì)日均快遞業(yè)務(wù)量達(dá)4.9億件，約是日常業(yè)務(wù)量的2倍，延長(zhǎng)的雙十一預(yù)售期有利于緩解快遞行業(yè)環(huán)節(jié)旺季壓力。
　　航運(yùn)高頻數(shù)據(jù)跟蹤。本周四BDI收1297點(diǎn)，周跌7.4%；油運(yùn)VLCCTD3C-TCE收0.8萬(wàn)美元/天，周跌25.5%。集運(yùn)SCFI指數(shù)收1530點(diǎn)，周漲4.1%。
　　航空數(shù)據(jù)跟蹤。本周（1024-1030）國(guó)內(nèi)客流持續(xù)回落，周運(yùn)送旅客999萬(wàn)人次，同比下滑18.12%，環(huán)比下滑5.96%，其中國(guó)內(nèi)航線運(yùn)送旅客992萬(wàn)人，同比下降5.96%,國(guó)際航線運(yùn)送旅客5萬(wàn)人，同比下降96.1%,國(guó)內(nèi)航線平均票價(jià)631元，同比下降14.41%,國(guó)際航線平均票價(jià)8809元，同比上漲446.9%。
　　快遞月度數(shù)據(jù)跟蹤。9月行業(yè)需求環(huán)比提升，均價(jià)同比降低：2020年月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量80.92億件，同比增長(zhǎng)44.56% （2020年前9月+27.9%）。
　　近期重點(diǎn)報(bào)告?！洞呵锖娇?020年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)量超額回復(fù)，邁過(guò)盈利拐點(diǎn)》《順豐控股2020年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：三季度延續(xù)高增長(zhǎng)，邊際略降速》《京滬高鐵：邁出價(jià)格改革第一步，實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)運(yùn)價(jià)》
　　本周觀點(diǎn)：交通運(yùn)輸核心資產(chǎn)低位正是布局良機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注順周期的航空、機(jī)場(chǎng)、集運(yùn)等子板塊；電商有望持續(xù)超預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注快遞板塊龍頭公司；關(guān)注跨境電商、物流地產(chǎn)等相關(guān)供應(yīng)鏈龍頭。（1）航空機(jī)場(chǎng)板塊：十四五是優(yōu)質(zhì)航企的黃金期，航空機(jī)場(chǎng)板塊是為數(shù)不多仍在低位的核心資產(chǎn)，底部布局正當(dāng)時(shí)，安全邊際高，未來(lái)彈性大。α品種推薦：春秋航空、華夏航空、上海機(jī)場(chǎng)；β品種推薦：吉祥航空、中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空、白云機(jī)場(chǎng)。（2）快遞板塊：疫情展現(xiàn)快遞民生重要地位，增長(zhǎng)空間大且規(guī)模化競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入后期，頭部集中趨勢(shì)加快，推薦政策利好明顯、業(yè)務(wù)量大幅增長(zhǎng)的順豐控股，和電商快遞龍頭韻達(dá)股份。（3）公路板塊：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行確定性高，利好類債資產(chǎn)表現(xiàn)，高速公路穩(wěn)健性凸顯，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)及確定性角度推薦山東高速、寧滬高速、粵高速。（4）供應(yīng)鏈板塊：關(guān)注跨境電商、物流等相關(guān)供應(yīng)鏈龍頭。關(guān)注廈門(mén)象嶼、東百集團(tuán)、飛力達(dá)、物產(chǎn)中大、建發(fā)股份。（5）航運(yùn)板塊：外需恢復(fù)勢(shì)頭向好，集運(yùn)需求回升，運(yùn)價(jià)維持高位，中遠(yuǎn)?？貙⒅苯邮芤?，建議重點(diǎn)關(guān)注；油運(yùn)中期關(guān)注油運(yùn)供給端優(yōu)化，關(guān)注中遠(yuǎn)海能、招商輪船。推薦組合：順豐控股、韻達(dá)股份、春秋航空、上海機(jī)場(chǎng)、中遠(yuǎn)?？?、東百集團(tuán)、山東高速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率、油價(jià)大幅波動(dòng)，一次沖擊后需求恢復(fù)速度低于預(yù)期，海上安全事故，電商增速下滑，中美貿(mào)易談判結(jié)果低預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易形勢(shì)惡化