>> 申萬宏源-煤炭行業(yè)周報：市場情緒平穩(wěn)，港口煤價平穩(wěn)運行-201107
| 上傳日期： |
2020/11/7 |
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| 853KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
孟祥文 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
動力煤方面，本周港口動力煤現貨價收報610元/噸，較上周上漲5元/噸。港口地區(qū)煤炭調入量增加，調出量小幅下降；庫存水平小幅反彈，但仍處于年內較低位置。雖然內蒙古地區(qū)的煤炭產量的確有所增加，但預計難以繼續(xù)大幅增加；隨著北方地區(qū)整體進入供暖季，主產地需要向除東北之外的其他北方地區(qū)增運煤炭。雖然預期11月水力發(fā)電受限，電廠耗煤量攀升，但市場對高價煤的采購意愿較低；本輪煤價上漲主要是產地和港口煤價倒掛導致。煉焦煤方面，山西產主焦煤價格小幅上漲。澳大利亞進口煤限制對主焦煤供給影響持續(xù)，供給端偏緊；需求端，雖然焦化行業(yè)受到去產能政策影響，需求有所收窄，但下游開工率居高不下，焦化企業(yè)利潤可觀，對焦煤的采購意愿較強，預計焦煤價格依舊堅挺。我們重點推薦穩(wěn)定經營高分紅標的中國神華、平煤股份，以及轉型標的山煤國際。
重要信息回顧：
供給穩(wěn)定且需求平穩(wěn)，動力煤價格高位震蕩：港口地區(qū)煤炭調入量增加，調出量小幅下降；庫存水平小幅反彈，但仍處于年內較低位置。雖然內蒙古地區(qū)的煤炭產量的確有所增加，但預計難以繼續(xù)大幅增加；隨著北方地區(qū)整體進入供暖季，主產地需要向除東北之外的其他北方地區(qū)增運煤炭。雖然預期11月水力發(fā)電受限，電廠耗煤量攀升，但市場對高價煤的采購意愿較低；本輪煤價上漲主要是產地和港口煤價倒掛導致。
需求不確定性猶存，近期國際油價震蕩運行：截至11月7日，布倫特原油期貨結算價環(huán)比上漲1.99美元/桶，至39.45美元/桶，漲幅5.31%。截至10月30日，按熱值統(tǒng)一為噸標準煤后，目前國際油價與國際煤價比值2.61，環(huán)比下降0.22點，降幅7.88%；國際油價與國內煤價比值1.89，環(huán)比下降0.16點，降幅7.58%。海外事件稍有緩和，但石油的需求不確定猶存，近期油價震蕩運行。
環(huán)渤海港口庫存環(huán)比增加：截至11月6日，當周環(huán)渤海四港區(qū)日均調入量179.42萬噸，環(huán)比上周增加6.19萬噸，增幅3.57%；日均調出量171.70萬噸，環(huán)比減少2.73萬噸，降幅1.57%。截至11月6日，環(huán)渤海四港口庫存1784.10萬噸，周環(huán)比增加23.40萬噸，環(huán)比增幅1.33%。當周環(huán)渤海四港日均錨地船舶共110.80艘，環(huán)比減少22.77艘，減幅17.05%。市場對煤價的看漲情緒逐漸減弱，貿易商的出貨意愿較強，故調入量小幅增加；在下游電廠庫存相對充足的情況下，采購方持觀望態(tài)度，調出量小幅下降，從而港口庫存小幅上升。
國內海運費環(huán)比上漲：截至10月30日，國內主要航線平均海運費較上周上漲0.04元/噸，報收35.93元/噸，漲幅0.12%。截至11月5日，澳洲紐卡斯爾港-中國青島港煤炭海運費（巴拿馬型）環(huán)比持平，報收11.5美元/噸。港口煤價小幅上漲帶動國內海運費堅挺，國內海運費維持從9月份以來的高位。雖然近期國內進口煤需求相對低迷，但印度進口澳煤需求依舊保持，且國際海運費受成本支撐，故國際海運費保持平穩(wěn)運行。
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