>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)周報：十四五規(guī)劃發(fā)布，銀保監(jiān)會發(fā)起房地產(chǎn)信托專項檢查-201108
| 上傳日期： |
2020/11/9 |
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| 1628KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃詩濤 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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行情回顧：漲幅排名中段，小幅領(lǐng)先大盤。截至11月7日，中信房地產(chǎn)指數(shù)周度變動幅度為+3.91%，小幅領(lǐng)先大盤1.73個百分點，在29個中信行業(yè)板塊排名中處于中段。本周上漲個股共101只，較上周增加87只。上漲個股數(shù)量較上周增加6.21倍。
成交情況：52城新房成交面積同增23.1%。本周52個城市新房成交面積為759.72萬平方米，環(huán)比下降0.6%，同比上漲23.1%。其中一、二、三線城市新房成交面積分別為93.45、325.32、340.95萬平方米，環(huán)比值分別增加16.1%、減少4.5%以及減少0.6%，單周同比分別為+27.4%、+16.3%、+29.1%。累計同比數(shù)據(jù)來看，本周一線城市中，廣州（-10.9%）和上海（-1.5%）同比為負，北京（7.3%）和深圳（7.1%）同比為正。二三線城市中總計27城同比為正，本周累計同比為正的城市總數(shù)與上周持平。
去化情況：15城去化周期環(huán)比下降16.6%，同比上升11%。一二三線城市去化周期分別為64.2、89.1和40.2周，環(huán)比分別下降19.3%、1.9%和16.2%。具體城市來看，北京（15%）、上海（1%）、廣州（229%）、福州（29%）、江陰（104%）等共計10城去化月數(shù)環(huán)比為正，區(qū)域市場活躍度降低，總數(shù)較上周增加兩城。去化周期低于12個月的城市為上海（5.8）、廈門（9.7）與寧波（3.9），供應(yīng)略顯不足，房價存在上漲動力。另一方面，北京、廣州、福州與江陰的庫存去化周期超過30個月，市場供過于求，房價可能面臨回調(diào)壓力。
政策追蹤：十四五規(guī)劃發(fā)布，粵港推進協(xié)同工作。本周中央政策，為優(yōu)化國土空間布局，推進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化，中共中央發(fā)布十四五規(guī)劃。中共中央堅持土地承包制，銀保監(jiān)會發(fā)起房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)專項排查工作。地方層面，港府與廣東省簽署并落實《粵港合作框架協(xié)議》2020年重點工作。地方市場調(diào)控方面，衢州與臺州提出多項限售限購政策。地方公積金方面，武漢啟動流動性風險防控二級響應(yīng)，江西恢復(fù)辦理商業(yè)性住房貸款轉(zhuǎn)住房公積金貸款業(yè)務(wù)。浙江省、浙江省嘉興市海鹽縣發(fā)文強化監(jiān)管，福州濱海新城出臺人才住房優(yōu)惠。
融資情況：發(fā)行規(guī)模共計58.82億元，凈融資額-100.63億元。本周共發(fā)行房企信用債10只，環(huán)比減少5只；發(fā)行規(guī)模共計58.82億元，環(huán)比減少60.86億元，總償還量159.45億元，環(huán)比減少10.34億元，凈融資額為-100.63億元，環(huán)比減少50.52億元。本周房企償債較多，降低財務(wù)風險，融資成本應(yīng)得以相應(yīng)降低，在三道紅線背景下，提高抗風險能力。
投資建議：二三線城市成交環(huán)比回落，一線成交良好。融資繼續(xù)呈現(xiàn)收緊狀態(tài)。建議關(guān)注：1.經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕、同時銷售有一定增長潛力的龍頭房企，如金地集團、保利地產(chǎn)、萬科A；2.彈性較大、經(jīng)營持續(xù)提升的成長型房企，如中南建設(shè)、金科股份、陽光城3.現(xiàn)金流優(yōu)秀、運營能力逐漸得到市場認同從而估值提升的商業(yè)地產(chǎn)：華潤置地、新城控股、龍湖集團、大悅城；4.推薦關(guān)注經(jīng)紀服務(wù)賽道龍頭：貝殼、我愛我家、世聯(lián)行。
風險提示：疫情影響超預(yù)期，銷售超預(yù)期下行
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