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本周，通信行業(yè)迎來(lái)觸底反彈，其背后原因有三點(diǎn)，第一是美國(guó)大選結(jié)果落地帶來(lái)的邊際改善，第二是第三季度海外云廠商廣告收入回暖，資本支出迎來(lái)上修預(yù)期，第三是廣電700Mhz建設(shè)招標(biāo)臨近，主設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)強(qiáng)勁訂單需求。板塊預(yù)期的積極變化疊加持倉(cāng)占比新低的市場(chǎng)環(huán)境，促使通信在本周迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。后續(xù)隨著從內(nèi)外部環(huán)境改善、訂單放量到業(yè)績(jī)釋放的周期正式開(kāi)啟，通信板塊有望開(kāi)啟新一輪的上升周期。
　　本周重點(diǎn)推薦：（1）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：能科股份603859、移遠(yuǎn)通信603236、廣和通300638、佳訊飛鴻300213、奇安信688561。（2）軍工通信：七一二603712、特發(fā)信息000070。（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中際旭創(chuàng)300308、中天科技600522。（4）數(shù)據(jù)中心：沙鋼股份002075、數(shù)據(jù)港603881、光環(huán)新網(wǎng)300383、奧飛數(shù)據(jù)300738。（5）5G基建：中興通訊000063、華正新材603186。
　　本周通信板塊迎來(lái)反彈的三大原因。本周，通信板塊迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，板塊整體漲幅高達(dá)3.3%。運(yùn)營(yíng)商，光模塊，主設(shè)備商漲幅均在5%以上。我們認(rèn)為，此次反彈的背后有三點(diǎn)原因，首先是美國(guó)大選結(jié)果近一步明朗，市場(chǎng)的不確定性因素降低。第二是廣電的700M招標(biāo)將近，700M作為5G的黃金頻段，對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)有內(nèi)驅(qū)性的建設(shè)動(dòng)力。第三是海外資本支出預(yù)期的改善，第三季度隨著海外廣告主重新投放，臉書(shū)，谷歌等巨頭收入回暖，資本支出有望迎來(lái)上修。同時(shí)此輪預(yù)期與邊際改善恰逢通信行業(yè)持倉(cāng)占比創(chuàng)0.75%的新低，內(nèi)外部環(huán)境與市場(chǎng)共振，共同鑄就了本輪反彈。
　　電子科大發(fā)射首顆太赫茲通信衛(wèi)星，邁出探索性一步。11月6日，電子科大的太赫茲實(shí)驗(yàn)衛(wèi)星搭載長(zhǎng)征六號(hào)火箭升空。該衛(wèi)星搭載了太赫茲衛(wèi)星通信設(shè)備，將開(kāi)展空地間的太赫茲實(shí)驗(yàn)性通訊。太赫茲是指頻率在0.1THz至10THz的電磁波，現(xiàn)在通信主要用0.1THz至1THz。由于其頻譜資源豐富，可以實(shí)現(xiàn)大容量信息傳輸、通信感知一體化等功能，目前我國(guó)太赫茲設(shè)備研制處于世界領(lǐng)先水平，本次搭載的設(shè)備僅重1.3KG，功耗為30W。目前太赫茲的應(yīng)用有兩大場(chǎng)景，第一是作為6G通信的備選頻段之一，第二是用于衛(wèi)星、星與地之間的空間大容量通信。
　　Lightcounting預(yù)期光模塊市場(chǎng)需求將在2021年迎來(lái)釋放。近期，Lightcounting發(fā)布報(bào)告表示，隨著服務(wù)提供商在2020年的收入預(yù)期惡化，年內(nèi)相關(guān)的光模塊采購(gòu)量將出現(xiàn)下降。不過(guò)Lightcounting同時(shí)指出，服務(wù)提供商為了保持網(wǎng)絡(luò)順利運(yùn)行，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)升級(jí)是必然趨勢(shì)，因此這部分延后的需求將在2021年迎來(lái)釋放。到2025年，銷(xiāo)售給云廠商的光模塊將成為第三大細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)2020-2025期間，以太網(wǎng)光模塊市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)以13%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦加劇，5G進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。