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核心觀點(diǎn)：
　　鋰業(yè)新周期，銅鈷仍可期。中國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)超預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇均在展示需求平穩(wěn)向好的可能。中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，鈦材、高溫合金材料均受益明顯。海外主要產(chǎn)銅國(guó)疫情發(fā)展，可能導(dǎo)致銅工業(yè)至少出現(xiàn)兩年的投資滯后，供應(yīng)端進(jìn)一步縮緊支撐短期金屬價(jià)格小幅上漲；貴金屬方面，美國(guó)出臺(tái)大規(guī)模刺激計(jì)劃存在不確定性，未來(lái)黃金價(jià)格將上漲；小金屬方面，磷酸鐵鋰需求持續(xù)升溫，價(jià)格有較強(qiáng)上漲預(yù)期；電池材料維持高需求，鈷鹽價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯；未來(lái)需求增加將帶動(dòng)稀土價(jià)格上漲。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、威華股份、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、紫金礦業(yè)、寶鈦股份、鋼研高納、云鋁股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銀泰黃金、山東黃金、金鉬股份等。
　　基本金屬：新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)下游金屬消費(fèi)。據(jù)Wind，本周LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格較上周變化為3.49%、2.87%、1.16%、4.73%、3.84%、0.79%。海外主要產(chǎn)銅國(guó)疫情發(fā)展，可能導(dǎo)致銅工業(yè)至少出現(xiàn)兩年的投資滯后，供應(yīng)端進(jìn)一步縮緊支撐短期金屬價(jià)格小幅上漲。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、云鋁股份等。
　　貴金屬：歐美疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，金價(jià)持續(xù)上漲。據(jù)Wind，美元指數(shù)下跌1.53%至92.58，COMEX黃金上漲3.85%至1951.1美元/盎司。歐美疫情形勢(shì)嚴(yán)峻引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求低迷的擔(dān)憂。美國(guó)出臺(tái)大規(guī)模刺激計(jì)劃存在不確定性，未來(lái)黃金價(jià)格將上漲。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。
　　小金屬：碳酸鋰價(jià)格上漲，動(dòng)力市場(chǎng)需求較好。據(jù)Wind，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲1.82%至41873元/噸，氫氧化鋰價(jià)格維持52250元/噸，MB鈷價(jià)（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)）上漲0.13%至15.75美元/磅，長(zhǎng)江鈷價(jià)格下跌0.74%至26.90萬(wàn)元/噸。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，本周輕稀土氧化鐠釹價(jià)格上漲3.33%為34.15萬(wàn)元/噸，未來(lái)需求增加將支撐稀土價(jià)格進(jìn)一步上漲。磷酸鐵鋰需求持續(xù)升溫，價(jià)格有較強(qiáng)上漲預(yù)期；電池材料維持高需求，鈷鹽價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、威華股份、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、金鉬股份等。
　　金屬材料：航空材料與通訊材料是長(zhǎng)周期機(jī)會(huì)。中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期階段，航空產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定了其核心將采取國(guó)產(chǎn)材料。目前鈦材、高溫合金材料均受益于航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另外，中美貿(mào)易摩擦推動(dòng)通訊材料走向自主可控，帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：航空材料（寶鈦股份、鋼研高納、西部超導(dǎo)等）、通訊材料（云南鍺業(yè)、有研新材等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情繼續(xù)擴(kuò)散導(dǎo)致金屬價(jià)格下跌；貿(mào)易壁壘升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。