>> 廣發(fā)證券-紡織服裝行業(yè)-紡服全球觀察之斯凱奇：20Q3業(yè)績降幅收窄，大中華區(qū)收入同比增長23.9%-201108
| 上傳日期： |
2020/11/8 |
大小： |
771KB |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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作者： |
糜韓杰 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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公司公布20Q3業(yè)績。（1）收入：20Q3單季收入13.0億美元，同比減少3.9%；累計前三季度收入32.7億美元，同比減少15.9%。（2）歸母凈利潤：20Q3單季歸母凈利潤為0.6億美元，同比減少37.7%；累計前三季度歸母凈利潤0.5億美元，同比減少84.2%。（3）毛利率：20Q3單季毛利率48.1%，同比減少0.2個PCT；前三季度毛利率47.1%，同比減少0.6個PCT。（4）銷售及管理費用率：20Q3銷售及管理費用率為41.2%，同比增加3.4個PCT；前三季度銷售及管理費用率45.1%，同比增加7.9個PCT。（5）營業(yè)利潤率：20Q3單季營業(yè)利潤率為7.1%，同比減少3.8個PCT；前三季度營業(yè)利潤率2.3%，同比減少8.6個PCT。（6）歸母凈利率：20Q3單季歸母凈利率為4.9%，同比減少2.7個PCT；前三季度歸母凈利率1.4%，同比減少6.0個PCT。
分渠道收入拆分：20Q3直營收入占比26.1%，同比減少4.1個PCT；毛利率為60.9%，同比增加1.3個PCT。20Q3經(jīng)銷-本國收入占比24.5%，同比增加2.4個PCT；毛利率為38.7%，同比增加1.6個PCT。20Q3經(jīng)銷-外國收入占比49.5%，同比增加1.7個PCT；毛利率為45.9%，同比減少12.8個PCT。此外，20Q3直營店841家，同比增加62家，環(huán)比增加23家；單季度經(jīng)銷-國際營收6.4億美元，同比減少0.5%；單季度經(jīng)銷-本國營收3.2億美金，同比增加6.28%；單季度直營營收3.4億美元，同比減少16.9%。此外，中國區(qū)單三季度收入同比增加23.9%，歐洲同比增加18.1%。
資產(chǎn)負債端，存貨水平維持高位。（1）現(xiàn)金：截至20Q3公司賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，剔除短期投資，為12.94億美元，同比增加57.1%，環(huán)比減少4.3%。（2）應收賬款：截至20Q3公司應收賬款為7.08億美元，同比增加7.0%，環(huán)比增加48.3%。（3）存貨：截至20Q3公司存貨為10.53億美元，同比增加18.3%，環(huán)比增加2.5%。
存貨的增長主要受到中國區(qū)較高增長及雙十一節(jié)日備貨影響。（4）應付賬款：截至20Q3公司應付賬款為7.42億美元，同比增加12.22%，環(huán)比增加19.5%。
運營指標端，庫存周轉壓力進一步上升。20Q3現(xiàn)金周轉為102.0天，同比增加23.0天，環(huán)比增加5.3天；應收周轉為54.5天，同比增加11.7天，環(huán)比增加10.5天；庫存周轉為146.7天，同比增加31.3天，環(huán)比增加6.0天；應付周轉為99.3天，同比增加19.9天，環(huán)比增加11.2天。
業(yè)績展望：（1）管理層擬繼續(xù)投資于分銷基礎設施，目標是擴大在歐洲和北美的配送中心、在英國開設新的物流中心及完成中國的配送中心。（2）強化全渠道發(fā)展，數(shù)字化商城是后續(xù)發(fā)力重點。
風險提示。新冠疫情反復；折扣壓力上升。
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