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博時(shí)ETF布局：涉及多資產(chǎn)類別，富有特色。截止2020年11月2日，博時(shí)基金旗下共有16只ETF，合計(jì)規(guī)模為338.42億元，剔除貨幣ETF后，共有15只非貨幣ETF，合計(jì)規(guī)模為335.74億元，在49位ETF管理人中ETF（非貨幣）管理規(guī)模排名第9。產(chǎn)品涉及寬基加不同行業(yè)主題的ETF、美股、黃金、滬港深產(chǎn)品及市場(chǎng)首只轉(zhuǎn)債ETF，富有特色。
　　風(fēng)格輪動(dòng)視角下博時(shí)ETF組合：依據(jù)申萬(wàn)金工風(fēng)格輪動(dòng)模型，近兩年市場(chǎng)風(fēng)格基本在消費(fèi)、成長(zhǎng)之間輪動(dòng)。我們將博時(shí)ETF與風(fēng)格匹配，2016年以來(lái)入選次數(shù)最多前5個(gè)ETF基金為滬深300ETF，可持續(xù)發(fā)展100ETF，上證50ETF，創(chuàng)業(yè)板指ETF和5G50ETF基金。ETF輪動(dòng)組合年化收益10.5%，超越等權(quán)基準(zhǔn)8.7%。截止2020年10月23日，金融、消費(fèi)板塊得分相對(duì)占優(yōu)；從ETF走勢(shì)與強(qiáng)勢(shì)板塊相關(guān)性打分結(jié)果來(lái)看，與板塊走勢(shì)相關(guān)性最高的是滬深300ETF，其次為超大盤ETF、上證50ETF。
　　恒生滬深港通大灣區(qū)綜合ETF、轉(zhuǎn)債ETF：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)補(bǔ)充。恒生滬深港通大灣區(qū)綜合指數(shù)港股成份多，但歷史收益明顯優(yōu)于恒生指數(shù)，能對(duì)A股提供的一定的優(yōu)質(zhì)港股資產(chǎn)的補(bǔ)充。博時(shí)擁有市場(chǎng)首只轉(zhuǎn)債ETF，采用抽樣復(fù)制，跟蹤效果出色；轉(zhuǎn)債指數(shù)與權(quán)益資產(chǎn)的相關(guān)性更高，與債券資產(chǎn)的相關(guān)性相對(duì)較低，而風(fēng)險(xiǎn)在股債之間，常被看作與股債特性有一定的差異的“第三類資產(chǎn)”，在資產(chǎn)配置組合中有一定的平衡風(fēng)險(xiǎn)的作用。
　　基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的多資產(chǎn)配置組合：加入戰(zhàn)術(shù)觀點(diǎn)后表現(xiàn)出色。采用固定預(yù)算的輪動(dòng)組合、黃金、美股、港股、轉(zhuǎn)債ETF的組合對(duì)單一股票ETF組合有明顯夏普率提升，收益提升2個(gè)百分點(diǎn)；而若我們結(jié)合中美經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性指標(biāo)戰(zhàn)術(shù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，組合年化收益超過(guò)13%，夏普率達(dá)0.9，保持波動(dòng)的同時(shí)提高了收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告相關(guān)模型構(gòu)建、量化配置策略等均基于申萬(wàn)宏源研究的客觀研究，相關(guān)模型數(shù)據(jù)、驗(yàn)證參數(shù)等均為歷史公開(kāi)信息，不涉及對(duì)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。本報(bào)告不涉及基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦。本報(bào)告內(nèi)容僅供參考，請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明部分。