>> 廣發(fā)證券-新能源汽車行業(yè)：10月銷量保持高增長，磷酸鐵鋰需求加速釋放-2011122
| 上傳日期： |
2020/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，紀成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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此報告為加密報告 |
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10月新能源汽車產(chǎn)銷同環(huán)比持續(xù)中高速增長。11月11日中汽協(xié)發(fā)布10月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為16.7萬輛和16.0萬輛，環(huán)比增長19.6%和13.9%，同比增長69.7%和104.5%，環(huán)比增幅較9月下降9.3pct和12.3pct，同比增幅較9月提高21.7pct和36.8pct。其中10月新能源乘用車產(chǎn)銷量分別為15.5萬輛和14.8萬輛，環(huán)比增長22.0%和15.6%；新能源商用車產(chǎn)銷量均為1.2萬輛，環(huán)比分別下跌5.3%和2.9%。1-10月新能源汽車累計產(chǎn)銷量分別為91.4萬輛和90.1萬輛，同比下降9.2%和7.1%。上半年行業(yè)消化補貼退坡影響后，三季度來新車型密集上市帶動月銷量持續(xù)環(huán)比兩位數(shù)增長，預計2020年全年銷量有望超120萬輛。
高低端車型同步放量，持續(xù)拓展增量空間。10月新勢力銷量在新能源乘用車占比22.9%，環(huán)比下跌1.9pct，其中特斯拉Model 3銷量12143輛，環(huán)比增長7.2%；國內(nèi)新勢力總銷量20954輛，同比大幅增長236.7%，占新能源乘用車銷量14.2%，其中蔚來5055輛，同比增長100.1%，環(huán)比增長7.4%，首次突破5000輛創(chuàng)月度新高，1-10月累計銷量31430輛，同比增長110.3%；理想ONE 3692輛，環(huán)比增長；小鵬P721045.4%輛，環(huán)比，創(chuàng)單月交付量新高下跌18.2%；威馬汽車3003輛，環(huán)比增長38.4%。10月A00級車銷量5.11萬輛，占純電動乘用車銷量42.1%，環(huán)比提升10.2pct，其中五菱宏光MINIEV銷量20631輛，環(huán)比增長第一2.4%。，連續(xù)兩月蟬聯(lián)銷量2020年來以特斯拉、蔚來為代表的新勢力夯實高端化需求拐點，以五菱宏光為代表的A00級車型貢獻增量引領(lǐng)平民化需求，同時政策支持下車電分離興起，預計至2021年傳統(tǒng)車企將加快投放換電車型，撬動公共服務(wù)領(lǐng)域電動化。
磷酸鐵鋰景氣度加速回升。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，10月動力電池裝機量5.9GWh，同比增長44.0%，環(huán)比下降10.8%。其中三元電池裝機量3.4GWh，同比增長15.7%，環(huán)比下降19.1%，占比57.6%，環(huán)比漲幅較9月下降39.1pct；磷酸鐵鋰裝機量2.4GWh，同比大增127.5%，環(huán)比增長3.5%，占比40.7%較9月提升5.7pct。四Model 3上量及A00級車型增多，有望帶動磷季度磷酸鐵鋰版特斯拉酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈景氣加速回升。
投資建議。重點推薦寧德時代、德方納米，建議關(guān)注璞泰來、當升科技、恩捷股份、國軒高科。
風險提示。新能源汽車產(chǎn)銷量不及預期；中游價格下跌超預期。
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