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引言：對(duì)于美國(guó)大選，投資者目前較為關(guān)注選票紛爭(zhēng)的進(jìn)展、拜登政策的展望以及資本市場(chǎng)的反應(yīng)，本報(bào)告重點(diǎn)回答這三大問(wèn)題。
　　摘要：本報(bào)告有如下結(jié)論，第一，美國(guó)大選的最終結(jié)果尚未按照美國(guó)法律和程序作出確定，但關(guān)鍵州絕對(duì)票數(shù)差距大，特朗普翻盤(pán)不易，除非拿出民主黨大規(guī)模系統(tǒng)性選舉舞弊的證據(jù)并釜底抽薪式通過(guò)司法途徑證明民主黨選舉非法；第二，展望拜登的政策，核心旨在恢復(fù)美國(guó)的國(guó)際聲譽(yù)以及重建和其他盟友的關(guān)系，但抗疫、加稅、強(qiáng)監(jiān)管這三個(gè)方面特別值得金融市場(chǎng)關(guān)注；第三，拜登如果成功當(dāng)選新一屆美國(guó)總統(tǒng)，其主要幕僚的潛在職位和政策主張也逐漸清晰；第四，拜登的國(guó)際主義和多邊主義使其在政策上具有更強(qiáng)的可預(yù)測(cè)性和穩(wěn)定性，但這并不意味拜登會(huì)對(duì)華態(tài)度軟弱，中美貿(mào)易摩擦可能緩和，但科技遏制仍待觀(guān)察；第五，明年1月5日的參議院改選結(jié)果將決定民主黨政策能否順利推行，尤其是新一輪財(cái)政刺激方面，近期美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)大選的短期反應(yīng)主要是對(duì)不確定性預(yù)期變化的反應(yīng)，而拜登如果當(dāng)選總統(tǒng)利于新興市場(chǎng)，大選司法紛爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)也并不是A股的主要矛盾。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)大選司法糾紛超預(yù)期、美國(guó)疫情防控超預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策變化超預(yù)期、全球金融市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期。