>> 海通證券-交通運輸10月快遞公司數(shù)據(jù)點評：韻達(dá)、順豐業(yè)務(wù)量高增長,進(jìn)入旺季,快遞公司單票收入-201119
| 上傳日期： |
2020/11/19 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠，羅月江 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
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4家上市快遞公司發(fā)布2020年10月經(jīng)營數(shù)據(jù)。申通快遞實現(xiàn)快遞服務(wù)收入19.99億元，同比增長0.95%；實現(xiàn)業(yè)務(wù)量8.89億件，同比增長26.86%；實現(xiàn)單票收入2.25元，同比下滑20.21%。韻達(dá)股份實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入30.89億元，同比增長10.24%；實現(xiàn)業(yè)務(wù)量14.17億件，同比增長63.82%；實現(xiàn)單票收入2.18元，同比下滑32.72%。圓通速遞實現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入28.24億元，同比增長17.59%；實現(xiàn)業(yè)務(wù)量13.18億件，同比增長53.06%；實現(xiàn)單票收入2.14元，同比下滑23.17%。順豐控股實現(xiàn)速運物流收入120.58億元，同比增長34.22%；實現(xiàn)速運物流業(yè)務(wù)量6.89億件，同比增長57.31%；實現(xiàn)單票收入17.50元，同比下滑14.68%；實現(xiàn)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入6.49億元，同比增長28.77%，速運物流和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入合計127.07億元，同比增長33.93%。
順豐控股單票收入環(huán)比略降。2020年10月，順豐控股單票收入為17.50元，環(huán)比9月單票收入18.47元降低5.25個百分點。
韻達(dá)股份業(yè)務(wù)量高增長。韻達(dá)股份10月業(yè)務(wù)量增速達(dá)到63.82%，增速達(dá)到全行業(yè)第一，單價環(huán)比還提升了1.4個百分點。申通快遞10月業(yè)務(wù)量增速低于行業(yè)增速16個百分點，單票同比下滑20%以上的情況下，份額仍丟失較多。
我們判斷，進(jìn)入旺季，整體價格戰(zhàn)將有所緩和，但通達(dá)系快遞公司競爭中“以價換量”的模式?jīng)]有根本性的變化。韻達(dá)股份單票收入同比下滑最大，業(yè)務(wù)量同比增長最高。我們認(rèn)為，進(jìn)入旺季后，快遞公司無須像淡季那樣惡性降價搶量，同時電商平臺也希望維持快遞公司網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定，不進(jìn)行全面惡性價格戰(zhàn)。我們判斷：價格戰(zhàn)短期將有所緩和，但旺季過去將卷土重來。
投資建議。我們建議關(guān)注收入結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化、業(yè)務(wù)量高速增長的順豐控股。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)增速不達(dá)預(yù)期、新興電商平臺帶來的業(yè)務(wù)量增速不達(dá)預(yù)期、人力成本大幅增加。
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