>> 招商證券-傳媒行業(yè)-樂享互動(6988.HK)：順勢而上，勇立潮頭-201122
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
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| 2379KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
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作者： |
謝笑妍，顧佳 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
摘要：樂享互動有限公司（6988.HK）成立于2008年，依據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)報告，公司是中國最大的效果類自媒體營銷服務(wù)供應商。其向自媒體發(fā)布者提供全面的變現(xiàn)產(chǎn)品組合，通過獨有算法為自媒體發(fā)布者匹配高質(zhì)量的產(chǎn)品組合，有效提高自媒體發(fā)布者的變現(xiàn)效率。公司股權(quán)架構(gòu)整體穩(wěn)定，董事長朱子南為實際控制人，近年來營業(yè)收入與凈利潤雙雙保持高速增長，主要是因為公司在專業(yè)管理團隊領(lǐng)導下，通過領(lǐng)先技術(shù)實現(xiàn)了自有發(fā)行平臺和渠道的建設(shè)。隨著所在行業(yè)整體增勢明確以及疫后景氣度的回升，公司業(yè)績有望繼續(xù)保持增長。
正文：
1、緊跟行業(yè)發(fā)展潮流，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。公司成立之初定位于數(shù)字營銷服務(wù)業(yè)務(wù)，多年來緊跟自媒體發(fā)展潮流不斷拓寬業(yè)務(wù)布局，2013年推出自媒體發(fā)布者變現(xiàn)服務(wù)，2014年起開始從事效果類營銷服務(wù)，2019年開始開拓短視頻領(lǐng)域的變現(xiàn)服務(wù)，2020年9月于香港聯(lián)交所主板上市。公司近三年營業(yè)收入與凈利潤雙雙保持高速增長。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入4.74億元，同比增速80.74%，2017-2019年營業(yè)收入復合增長率為87.20%；2019年實現(xiàn)凈利潤0.67億元，同比增速48.21%，2017-2019年凈利潤復合增長率為44.94%。
2、技術(shù)平臺雙重優(yōu)勢奠定行業(yè)領(lǐng)先地位。公司向自媒體發(fā)布者提供全面高質(zhì)量的變現(xiàn)產(chǎn)品組合，主要由線上產(chǎn)品及實物產(chǎn)品組成，在收集海量數(shù)據(jù)過程中運用專有的商業(yè)智能技術(shù)、強勁的數(shù)據(jù)分析能力及強大的技術(shù)平臺，準確模擬營銷活動的實際效果及提供高轉(zhuǎn)化率的效果類營銷服務(wù)，迎合市場不斷變化的多樣需求，同時確保公司的盈利能力。
3、推出SaaS程序化平臺，精確匹配營銷需求，提升中長尾自媒體變現(xiàn)能力。公司以智能算法引擎為核心技術(shù)，分析自媒體發(fā)布者的粉絲的年齡段、性別、預測教育程度及職業(yè)，協(xié)助自媒體發(fā)布者追蹤粉絲的地理位置，為精確投放營銷活動創(chuàng)造機會，分析自媒體發(fā)布者粉絲的平臺喜好確定并向自媒體發(fā)布者推薦合適的產(chǎn)品，通過以上方式協(xié)助自媒體進行營銷工作。行業(yè)用戶在美接平臺上傳詳細的營銷需求，公司通過智能算法對方案進行評估，提供自媒體發(fā)布者等流量的智能匹配，協(xié)助廣告主更精確地完成營銷宣傳。
4、行業(yè)發(fā)展向好，增長潛力巨大。隨著領(lǐng)先自媒體平臺的不斷滲透，行業(yè)客戶對自媒體投放的資源和營銷預算呈上升趨勢；自媒體創(chuàng)作者及流量平臺出于自身利益考量也迫切希望實現(xiàn)流量變現(xiàn)，效果類營銷賽道應運而生。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，效果類營銷市場規(guī)模由2014年的13億元增長至2019年的318億元，復合年增長率為90.0%，預計2024年可達到1,107億元，2019-2024年CAGR為28.3%；行業(yè)競爭格局高度分散，掌握更多流量點位的樂享互動未來有望提升市占率。
風險提示：市場競爭加劇風險；行業(yè)監(jiān)管風險；效果類自媒體營銷服務(wù)行業(yè)未繼續(xù)發(fā)展或發(fā)展或增長速度低于預期。
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