>> 申萬宏源-化工行業(yè)周報：周期品價格逐漸分化，繼續(xù)推薦周期成長，關(guān)注低估值成長龍頭-201122
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤，謝建斌 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本期投資提示：
本周大宗周期品開始出現(xiàn)分化，部分供需格局變化的行業(yè)如有機(jī)硅、PA66、PC等持續(xù)上行趨勢，部分前期漲勢較多的化工品出現(xiàn)回調(diào)。終端汽車、服裝需求回暖，產(chǎn)業(yè)鏈處于復(fù)蘇的早期補(bǔ)庫存階段。部分化工產(chǎn)品因?yàn)橹鸩竭M(jìn)入需求淡季，略有回調(diào)，但整體價格已回到正常區(qū)間，展望四季度至明年一季度，成長屬性的標(biāo)的估值切換有望實(shí)現(xiàn)跨年行情，估值合理成長及周期成長仍有望率先走出，建議重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)開支延續(xù)，業(yè)績21年穩(wěn)步增長的標(biāo)的！
本周聚合MDI國內(nèi)市場主流商談在20600元/噸，環(huán)比上周下滑650元/噸，純MDI國內(nèi)市場主流商談在27750元/噸，環(huán)比上周下跌1750元/噸。萬華化學(xué)11月中國地區(qū)聚合MDI分銷市場掛牌價25000元/噸（環(huán)比2020年10月份上調(diào)5400元/噸），直銷市場掛牌價25000元/噸（環(huán)比2020年10月份上調(diào)5400元/噸）；純MDI掛牌價28000元/噸（環(huán)比2020年10月份上調(diào)8200元/噸）。下游冰箱、保溫等需求維持相對旺盛，出口需求持續(xù)恢復(fù)，天氣轉(zhuǎn)冷，MDI需求轉(zhuǎn)淡，價格高位震蕩，隨著10-12月份東亞地區(qū)MDI裝置的檢修季來臨，MDI供給持續(xù)緊張，看好Q4 MDI價格維持強(qiáng)勢。
投資思路：內(nèi)需企穩(wěn)，供需逐步平衡，原油價格成本支撐仍在，關(guān)注成長屬性明確的周期及成長領(lǐng)域的低估值白馬。
投資建議：1.堅守價值，建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、龍蟒佰利、新和成；2.下游偏消費(fèi)領(lǐng)域，建議關(guān)注輪胎：玲瓏輪胎，陽谷華泰；食品添加劑：金禾實(shí)業(yè)；農(nóng)化板塊：中旗股份、利民股份等，3.基建內(nèi)需領(lǐng)域，建議關(guān)注蘇博特；4.周期領(lǐng)域：關(guān)注景氣度有望反轉(zhuǎn)的子行業(yè)龍頭，魯西化工、三友化工、中泰化學(xué)等。
新材料領(lǐng)域，進(jìn)口替代不可阻擋，5G等產(chǎn)業(yè)升級帶來發(fā)展新機(jī)遇，關(guān)注1.半導(dǎo)體材料雅克科技、安集科技、晶瑞股份、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤股份；2.5G材料：金發(fā)科技、回天新材、昊華科技；3.尾氣催化材料國瓷材料、萬潤股份、奧福環(huán)保；4.鋰電材料：恩捷股份、新宙邦；5.軍工材料：光威復(fù)材、泰和新材。
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