久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　公司獨(dú)家代理默沙東的四價(jià)HPV疫苗獲批9-19歲年齡段，潛在接種人群基數(shù)大幅擴(kuò)大。根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局披露，今日默沙東的四價(jià)HPV疫苗應(yīng)用于9-19歲女性適應(yīng)癥已獲得國(guó)家藥監(jiān)局上市批準(zhǔn)，意味著該疫苗已拓寬至9-45歲適齡女性的接種（2017年5月獲批用于20-45歲的女性），仍采用三劑免疫接種程序。根據(jù)2010年國(guó)內(nèi)第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示，0-10歲女性即為2019年9-19歲女性，其人群基數(shù)約為7351萬(wàn)，此次四價(jià)HPV疫苗獲批9-19歲年齡段，將大幅提升潛在接種人群基數(shù)，進(jìn)一步打開未來(lái)成長(zhǎng)空間。
　　默沙東九價(jià)HPV疫苗適應(yīng)癥拓展臨床試驗(yàn)順利推進(jìn)，未來(lái)有望繼續(xù)擴(kuò)展接種年齡范圍。根據(jù)CDE披露，默沙東九價(jià)HPV疫苗的低年齡段即9-19歲免疫橋接臨床試驗(yàn)正在順利推進(jìn)，目前受試者已入組完畢，主要臨床終點(diǎn)為受試者接種第3劑疫苗1個(gè)月后的抗體滴度。根據(jù)WHO披露，中國(guó)女性HPV感染率按年齡分布的第一個(gè)高峰便是在17-24歲，在青少年女性人群中開展HPV疫苗接種，有助于降低整個(gè)中國(guó)女性群體HPV感染和宮頸癌的發(fā)生率，因此未來(lái)九價(jià)HPV疫苗的低年齡段適應(yīng)癥若成功獲批，將大幅提升其接種可行性。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。根據(jù)WHO披露，公司重組蛋白新冠疫苗已于近期在烏茲別克斯坦開展臨床3期試驗(yàn)，進(jìn)度位居國(guó)內(nèi)疫苗上市公司前列，若未來(lái)成功獲批上市預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)較大業(yè)績(jī)?cè)龊?。暫不考慮未來(lái)新冠疫苗上市預(yù)期，我們預(yù)計(jì)2020-2022年公司歸母凈利潤(rùn)分別為34.33億元、44.2億元、58.88億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值的PE分別為59X/46X/34X，公司合理價(jià)值約180.05元/股，給予買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。代理產(chǎn)品由于采購(gòu)周期與銷售周期存在時(shí)間差，可能存在實(shí)際銷售與采購(gòu)合同不匹配的情況；新冠疫苗研發(fā)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。