>> 興業(yè)證券-海外食品飲料行業(yè)周報：超高端啤酒加速布局、思摩爾國際納入富時羅素-201123
| 上傳日期： |
2020/11/24 |
大?。?/td>
| 854KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋健 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
市場行情：1）本周恒生指數(shù)周內(nèi)上漲1.13%，必需性消費品上漲6.29%；非必需性消費品上漲5.38%。從細(xì)分板塊市值漲跌幅來看，酒精飲料（+10.7%）表現(xiàn)亮眼，食品添加劑（+9.4%）表現(xiàn)優(yōu)異，包裝食品（+5.8%）和煙草（+5.4%）漲幅較大，肉類（-1.1%）略有下跌。2）酒精飲料表現(xiàn)亮眼，主要由于大市值公司百威亞太（+11.3%），華潤啤酒（+9.8%）和青島啤酒股份（+11.1%）都具有較大漲幅。食品添加劑表現(xiàn)優(yōu)異，因為大市值公司頤海國際（+3.5%）表現(xiàn)穩(wěn)定。第四季度頤海國際將推出新品小料臺，主要針對C端客戶，實現(xiàn)一人一料、自主調(diào)配，新品表現(xiàn)值得期待。同時華寶國際（+37.8%）也有出色表現(xiàn)。包裝食品和煙草漲幅較大，主要由于大市值公司中國旺旺（+15.2%）和思摩爾國際（+5.4%）表現(xiàn)出色。3）本周港股食飲港股通增減持情況，持倉占比增幅較大的為頤海國際（+0.42pct）、青島啤酒股份（+0.27pct）、農(nóng)夫山泉（+0.24pct）、華潤啤酒（+0.17pct），而萬洲國際（-0.35pct）和澳優(yōu)（-0.47pct）均被減持。
維他奶2020-2021財政年度上半年收入下跌6%，東莞工廠已投入生產(chǎn)。1）中國大陸市場收入下降3%，營業(yè)利潤增長25%。主要因為四月份是疫情最嚴(yán)峻的最后一個月，單月收入大幅下跌23%，從五月開始逐漸恢復(fù)增長。東莞工廠已經(jīng)開始平穩(wěn)生產(chǎn)，為公司在中國大陸的份額增長提供額外產(chǎn)能。2）香港市場收入下降了14%。主要受疫情的反復(fù)和重復(fù)封鎖所影響。由于成本控制和政府補貼，期間經(jīng)營利潤增加25%。3）雙十一當(dāng)天維他奶在飲料類別中銷量第一。線上渠道在疫情期間大幅增長，占在中國大陸業(yè)務(wù)的10%。
投資建議：1）乳制品行業(yè)推薦景氣度繼續(xù)改善的蒙牛乳業(yè)（2319.HK）；2）奶粉行業(yè)推薦嬰配奶粉行業(yè)龍頭中國飛鶴（6186.HK），關(guān)注羊奶市占率第一的澳優(yōu)（1717.HK）；3）啤酒行業(yè)關(guān)注股權(quán)激勵改革動力十足的青島啤酒股份（0168.HK）、推薦喜力持續(xù)發(fā)力的華潤啤酒（0291.HK）；4）復(fù)合調(diào)味料行業(yè)推薦品牌力強、機制好的頤海國際（1579.HK）；5）關(guān)注基本面良好，市占率持續(xù)提高的行業(yè)龍頭農(nóng)夫山泉（9633.HK）及思摩爾國際（6969.HK）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行；行業(yè)政策風(fēng)險；疫情及政治因素帶來的全球影響
|
|
