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本期投資提示：
　　結(jié)論或投資建議：飛凱轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者參加申購(gòu)和配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率較低、補(bǔ)償利息較高，純債價(jià)值尚可，按4.94%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為86.70元。
　　2、飛凱轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對(duì)A股總股本的攤薄壓力8.27%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為8.41%，對(duì)流通股本的攤薄壓力中等。
　　3、截至本募集說明書公告日，公司控股股東飛凱控股累計(jì)質(zhì)押5822萬股，占其持有公司股份的33.61%，占公司當(dāng)總股本的比例為11.25%。
　　4、截至2020年9月30日，公司商譽(yù)為6.43億元，較2019年末減少0.01億元，占凈資產(chǎn)的比例為24.85%。
　　5、飛凱材料目前的年化波動(dòng)率約為59.68%，長(zhǎng)期240日年化歷史波動(dòng)率位于55.76%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性處于較高水平。20日年化波動(dòng)率為48.68%，低于歷史平均水平（55.12%）。
　　6、當(dāng)飛凱材料的股價(jià)為19.3元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為99.79元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在116.83元～117.66元，當(dāng)飛凱材料的股價(jià)在15.3元至24.1元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)合理定位約在108元～133元之間。
　　7、以當(dāng)前市場(chǎng)估值水平，飛凱轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
　　8、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為17%時(shí)，每股配售收益約為0.27元，以19.3元的股價(jià)成本參與配售，綜合配售收益為1.30%，配售收益較低。
　　9、粗略估計(jì)剩余可申購(gòu)額在1.4億元至3億元。申購(gòu)資金范圍為73000億至78000億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0018%至0.0041%。當(dāng)飛凱轉(zhuǎn)債總名義申購(gòu)資金為75000億元且剩余可申購(gòu)金額為2.2億元時(shí)，中簽率為0.0029%，當(dāng)首日漲幅為17%時(shí)，打滿的投資者網(wǎng)上申購(gòu)收益期望值為5元。