久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　金橙子（688291.SH）是國(guó)內(nèi)激光振鏡控制系統(tǒng)龍頭，核心技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，激光振鏡加工控制系統(tǒng)國(guó)內(nèi)市占率32.29%排名首位。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億元，歸母凈利潤(rùn)0.53億元。截至2022年9月29日，可比公司對(duì)應(yīng)2021年平均PE（LYR）為44.30倍，對(duì)應(yīng)2022年Wind一致預(yù)測(cè)平均PE為42.73倍。
　　摘要：
　　公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國(guó)內(nèi)激光振鏡控制系統(tǒng)龍頭，在激光加工控制領(lǐng)域積累了豐富的技術(shù)儲(chǔ)備，核心技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。據(jù)招股書(shū)披露，公司在激光振鏡加工控制系統(tǒng)領(lǐng)域2020年度的市場(chǎng)占有率為32.29%，行業(yè)排名首位。公司產(chǎn)品體系完整，積極拓展產(chǎn)品線至伺服電機(jī)控制系統(tǒng)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)將成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）公司本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為2566.67萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為10266.67萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的比例約為25%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額3.96億元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后將助力公司向高柔性化、高精密程度及高集成度解決方案的方向發(fā)展，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分析：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為激光加工設(shè)備運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)的研發(fā)與銷售，并能夠?yàn)椴煌す饧庸?chǎng)景提供綜合解決方案和技術(shù)服務(wù)。受益于激光加工行業(yè)的快速增長(zhǎng)以及公司具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)水平，2019-2021年公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)48.14%和81.31%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)使得公司綜合毛利率小幅下降，2019-2021年毛利率分別為64.02%、61.29%和60.09%，規(guī)模效應(yīng)下公司期間費(fèi)用率呈下降態(tài)勢(shì)。
　　行業(yè)發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)格局：全球激光加工行業(yè)發(fā)展迅速，發(fā)達(dá)國(guó)家邁入“光加工”時(shí)代，我國(guó)激光產(chǎn)業(yè)隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步入高速發(fā)展階段。作為激光加工設(shè)備的核心控制軟件，激光加工控制系統(tǒng)市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)招股書(shū)披露，2020年國(guó)內(nèi)低功率精密加工控制系統(tǒng)的銷售數(shù)量為23.85萬(wàn)套；低功率激光切割系統(tǒng)、高功率激光切割系統(tǒng)分別約4.20萬(wàn)套、1.30萬(wàn)套，合計(jì)5.50萬(wàn)套，預(yù)計(jì)2021年兩者國(guó)內(nèi)銷量分別約5.00萬(wàn)套、2.20萬(wàn)套，合計(jì)7.20萬(wàn)套。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“I65軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”近一個(gè)月（截至9月29日）靜態(tài)市盈率為43.64倍。根據(jù)招股意向書(shū)披露，選擇選擇柏楚電子（688188.SH）、維宏股份（300508.SZ）作為可比公司。截至9月29日，可比公司對(duì)應(yīng)2021年平均PE（LYR）為44.30倍，對(duì)應(yīng)2022年Wind一致預(yù)測(cè)平均PE為42.73倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受下游激光控制系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展影響的風(fēng)險(xiǎn)；2）公司激光伺服控制系統(tǒng)市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)