>> 方正證券-滬深300指數(shù)股債收益差超過4月份高點，中證1000指數(shù)增強組合今年超額12.11%-221004
| 上傳日期： |
2022/10/5 |
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| 1414KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹春曉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、市場估值
截至2022年9月30日，滬深300指數(shù)股債收益差為8.93%，接近于+2倍標準差，已高于2022年4月底高點，從中長期角度來看具備較高投資價值。
截至2022年9月30日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為9.36倍、11.19倍、20.44倍和43.64倍，分別位于歷史23.36%、23.81%、7.99%和28.67%分位數(shù)。
從相對估值來看，截至2022年9月30日，創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)相對PE為3.90倍，位于歷史37.47%分位數(shù)，相對PB為3.81倍，位于歷史53.80%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對于上證50指數(shù)相對PE為4.13倍，位于歷史23.89%分位數(shù)，相對PB為4.67倍，位于歷史38.58%分位數(shù)。
2、資金流動觀察
上周，北向資金凈流入58.38億元，今年以來累計凈流入522.12億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括食品飲料、醫(yī)藥生物、國防軍工等，分別流入61.0億元、38.6億元、10.9億元，與此同時，北向資金在電力設(shè)備、銀行、有色金屬等行業(yè)分別流出35.6億元、16.8億元、11.3億元。
3、量化組合績效跟蹤
上周，方正金工量化組合表現(xiàn)如下所示，其中滬深300指數(shù)增強組合周超額收益為-0.13%，中證500指數(shù)增強組合周超額收益為-0.02%，中證1000指數(shù)增強組合周超額收益為0.33%，行業(yè)輪動組合（申萬一級行業(yè)）周超額收益為0.36%（基準為一級行業(yè)等權(quán)指數(shù)）。今年以來，滬深300指數(shù)增強組合超額收益為5.45%，中證500指數(shù)增強組合超額收益為11.64%，中證1000指數(shù)增強組合超額收益為12.11%，行業(yè)輪動組合超額收益為2.55%
4、量價因子績效跟蹤
根據(jù)方正金工多因子系列研究報告，各量價因子在樣本外表現(xiàn)仍然穩(wěn)健，9月以來“適度冒險”因子多空對沖收益為0.01%，“完整潮汐”因子多空對沖收益為1.00%，“勇攀高峰”因子多空對沖收益為1.88%，“球隊硬幣”因子多空對沖收益為1.09%，“云開霧散”因子多空對沖收益為1.89%。
風(fēng)險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險；市場可能發(fā)生超預(yù)期變化；各驅(qū)動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風(fēng)險。
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