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二季度，經(jīng)常項(xiàng)目順差創(chuàng)歷史同期新高，與GDP比重仍位于合理范圍。主要是因?yàn)槌隹诰S持高增長(zhǎng)，帶動(dòng)貨物貿(mào)易順差擴(kuò)大，同時(shí)運(yùn)輸收入增加，服務(wù)貿(mào)易逆差繼續(xù)收窄。世界經(jīng)濟(jì)偏下行風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行下，預(yù)計(jì)外需對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用減弱。
　　二季度，資本項(xiàng)目（含凈誤差與遺漏）逆差環(huán)比擴(kuò)大，主要由于短期資本凈流出增加，直接投資順差環(huán)比收窄，一定程度上反映了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)外溢、國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，外資減持人民幣資產(chǎn)，外商直接股權(quán)投資下降的影響。5月份以來(lái)疫情形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)，疊加一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，實(shí)際利用外資額逐漸回升，表明我國(guó)對(duì)中長(zhǎng)期外資吸引力依然較強(qiáng)。
　　二季度，短期資本凈流出占基礎(chǔ)國(guó)際收支順差比重上升，但上半年基礎(chǔ)國(guó)際收支累計(jì)順差依然大于短期資本凈流出，觸發(fā)“五重保護(hù)”的第一重保護(hù)。證券投資逆差收窄，外來(lái)股權(quán)投資由逆差轉(zhuǎn)為順差，其他投資由逆差轉(zhuǎn)為順差，涉外主體減少海外資產(chǎn)運(yùn)用，觸發(fā)“五重保護(hù)”的第二重保護(hù)。當(dāng)季，交易引起外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)小幅減少，負(fù)估值效應(yīng)較上季度有所收斂。
　　2022年6月末，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債均較上季度末減少，主要受非交易因素影響，反映了匯率浮動(dòng)吸收內(nèi)外部沖擊的“減震器”作用。民間部門(mén)對(duì)外凈負(fù)債規(guī)模及占年化GDP比重較上季末減少，明顯低于“8.11”匯改前夕，顯示民間部門(mén)貨幣明顯錯(cuò)配改善、金融韌性增強(qiáng)，是市場(chǎng)面對(duì)人民幣匯率劇烈波動(dòng)，“低買(mǎi)高賣(mài)”的杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮的重要底層邏輯。
　　二季度，對(duì)外投資收益率和利用外資成本率延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。對(duì)外金融資產(chǎn)中，民間運(yùn)用占比進(jìn)一步上升；對(duì)外金融負(fù)債中，外來(lái)證券投資和金融衍生工具投資占比上升，外來(lái)直接投資占比下降，可能反映了，受?chē)?guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)，外來(lái)直接投資步伐有所放緩。
　　二季度末，我國(guó)外債余額較上季末減少。按照部門(mén)劃分，主要貢獻(xiàn)來(lái)自政府和銀行，反映了境外機(jī)構(gòu)大幅減持國(guó)債和政策性銀行債的影響。按照幣種劃分，主要貢獻(xiàn)來(lái)自本幣負(fù)債，反映了當(dāng)季外資減持人民幣債券和人民幣貶值減記以美元計(jì)價(jià)的對(duì)外本幣負(fù)債的影響。按照期限劃分，中長(zhǎng)期外債降幅更大，短期外債與外儲(chǔ)之比仍遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線(xiàn)，中國(guó)外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期，海外主要央行緊縮超預(yù)期。