>> 華創(chuàng)證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)深度研究報告-前瞻新技術(shù)之三：鋰電三國，數(shù)“封”流路線，還看4680-220930
| 上傳日期： |
2022/10/7 |
大小： |
4369KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
黃麟 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
多因素致圓柱發(fā)展緩慢，4680專為動力電池設(shè)計，有望加速圓柱電池導(dǎo)入。
復(fù)盤：1）圓柱：索尼92年發(fā)明了鋰離子圓柱電池，因電池安全召回，最終16年退出。松下14年綁定特斯拉，20年不再獨供，市場被LG蠶食。2）方形：三星是昔日龍頭，屬于大公司中的小業(yè)務(wù)，發(fā)展緩慢。CATL與BYD受益于中國補(bǔ)貼政策，成長為中國鋰電龍頭。3）軟包：AESC配套Leaf 9年零電池安全事故，專注的LMO技術(shù)逐漸落后，19年被遠(yuǎn)景收購。LG 09年將軟包應(yīng)用于現(xiàn)代混動，先后拿下MEB、GM等大單，21年遭遇召回索賠、大眾改用方形電池等挫折。
優(yōu)缺點對比：1）圓柱：膨脹小、散熱好、良率和生產(chǎn)效率高，但電芯容量小。2）方形：容量大、成本低、集成難度低，但一致性差、良率和生產(chǎn)效率低。3）軟包：靈活性好、能量密度高、快充性能好、但一致性差、良率和生產(chǎn)效率低、成本高、CTP集成難度大。
多因素制約圓柱電池發(fā)展，4680專為動力電池設(shè)計。優(yōu)質(zhì)供給少、下游車企少、成本高、路徑依賴等多因素制約，隨著4680的出現(xiàn)，成本及系統(tǒng)集成難度降低、白名單放開、CATL和EVE等企業(yè)加入、寶馬切換圓柱等有望扭轉(zhuǎn)圓柱頹勢。
圓柱電池?zé)岚踩珒?yōu)勢明顯。
濫用工況：圓柱電池單體釋放能量最低，單位散熱能力、與周邊電芯的隔熱能力最強(qiáng)，熱失控防護(hù)難度和成本最低。
極限工況：Model 3實車測試，連續(xù)90min激烈駕駛+快充，電池最高溫度49.5℃，空調(diào)僅短暫小功率開啟，Model 3電池?zé)岚踩阅苌舷迾O高。
快充性能：高電壓+大電流快充是趨勢，全極耳為大電流快充而生。
手機(jī)快充復(fù)盤：初期有大電流和高電壓兩條路線，但最終路線均為高電壓+大電流。
預(yù)計汽車快充最終路線：高電壓+大電流，全極耳為大電流快充而生。Model 3電壓350V，最大功率250kw，保時捷Taycan電壓800V，最大功率262kw，單純提高電壓無優(yōu)勢。各車企密集發(fā)布高電壓+大電流快充技術(shù)，最大功率480kw，全極耳圓柱電池更適合大電流快充。
全極耳集流體內(nèi)阻降低3個數(shù)量級，解決大電流快充發(fā)熱問題。銅/鋁箔內(nèi)阻為常規(guī)極耳銅/鋁箔內(nèi)阻的1/3602和1/825。
投資建議：建議關(guān)注特斯拉電池產(chǎn)業(yè)鏈及國內(nèi)4680產(chǎn)業(yè)鏈：1）4680動力電池：寧德時代，億緯鋰能；2）高鎳三元正極：容百科技、廈鎢新能、長遠(yuǎn)鋰科、當(dāng)升科技；3）負(fù)極：貝特瑞、信德新材；4）隔膜：星源材質(zhì)、恩捷股份；5）電解液：新宙邦、天賜材料；6）結(jié)構(gòu)件：科達(dá)利、東山精密、東方電熱；7）導(dǎo)電劑：天奈科技、道氏技術(shù)；8）激光設(shè)備：聯(lián)贏激光、海目星。
風(fēng)險提示：新能源車銷量不及預(yù)期、新車上市進(jìn)程不及預(yù)期，原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、地緣政治、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷，新技術(shù)落地不及預(yù)期。
|
|
