>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2022年第39周)：宏觀預期回暖，關注需求改善力度-221005
| 上傳日期： |
2022/10/6 |
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| 1524KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
宏觀：國內經濟延續(xù)回溫態(tài)勢，三大政策利好房地產市場。國內統(tǒng)計局發(fā)布制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區(qū)間，我國經濟總體延續(xù)回溫態(tài)勢；三大利好政策促房地產市場健康發(fā)展，銅鋁鋼等基本金屬需求或有望回升。9月30日中央相繼發(fā)布三大房地產利好政策，分別為1）央行下調公積金利率；2）財政部換房免個稅政策；3）央行首套房貸利率下限自由下調。預計三大政策對Q4房地產市場行情將發(fā)揮較為顯著的提振作用，進而提振相應銅鋁鋼等基本金屬消費需求。
鋼：9月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為51.3%，環(huán)比小幅回落5.5個百分點。本周螺紋鋼產量環(huán)比小幅上升0.87%，消耗量環(huán)比大幅上升10.63%。2022年9月份全國鋼鐵行業(yè)PMI為51.3%，環(huán)比小幅回落5.5個百分點，繼續(xù)居于榮枯線上方，分指標來看，9月雖然各分項指數均出現高位回落表現，不過新訂單、產出、成品材庫存、原料采購價指數仍處于榮枯線上方。
新能源金屬：碳酸鋰、氫氧化鋰價格再創(chuàng)歷史新高。本周鋰鹽市場“漲聲不斷”，在國內碳酸鋰現貨供應偏緊的情況依舊未能得到改善之際，碳酸鋰價格持續(xù)高位震蕩。本周國產99.5%電池級碳酸鋰價格為51.3萬元/噸，環(huán)比明顯上升2.60%；國產56.5%氫氧化鋰價格為50.25萬元/噸，環(huán)比明顯上升2.66%。本周MB標準級鈷環(huán)比小幅上升0.87%，四氧化三鈷環(huán)比小幅上升0.62%。鎳方面，本周LME鎳現貨結算價格為22290美元/噸，環(huán)比明顯下降3.65%。
工業(yè)金屬：LME對俄金屬潛在禁令引發(fā)供應擔憂，倫鋁一度漲超2%。受到LME可能對俄羅斯金屬實施禁令引發(fā)了市場對供應的擔憂，倫鋁在周四收漲3.44%，周五，倫鋁延續(xù)漲勢，一度漲超2%。價格方面，本周LME銅現價環(huán)比明顯下跌1.98%，LME鋁現價環(huán)比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山東和內蒙電解鋁盈利環(huán)比明顯下降。
金：美聯儲加息終點預期上調，金價承壓。本周COMEX金價環(huán)比小幅上升1.01%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數量環(huán)比大幅下降20.76%；本周美國10年期國債收益率為3.83%，環(huán)比微幅上升0.14PCT。2022年8月美國核心CPI當月同比較上月環(huán)比明顯上升。
投資建議與投資標的
鋼：普鋼方面，建議關注受益于穩(wěn)增長政策推升建材需求的公司，如方大特鋼(600507，未評級)、三鋼閩光(002110，未評級)；特鋼方面，建議關注受益于風電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)、久立特材(002318，買入)。
新能源金屬：建議關注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評級)、鹽湖股份(000792，未評級)等鋰資源豐富的企業(yè)。
工業(yè)金屬在貝塔端或繼續(xù)承壓，建議一方面關注受需求波動影響較小的鋁板帶材加工企業(yè)，如明泰鋁業(yè)(601677，買入)、華峰鋁業(yè)(601702，買入)；另一方面關注金屬新材料各細分賽道，如半導體靶材的有研新材(600206，未評級)、軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)。
貴金屬：建議關注鉑族金屬龍頭貴研鉑業(yè)(600459，買入)、湖南黃金(002155，未評級)、赤峰黃金(600988，未評級)等。
風險提示
宏觀經濟增速放緩；原材料價格波動
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