>> 中泰證券-當(dāng)前經(jīng)濟與政策思考：從“保生產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“擴需求”-221002
| 上傳日期： |
2022/10/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊暢 |
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當(dāng)前經(jīng)濟呈現(xiàn)出“生產(chǎn)穩(wěn)需求弱”；
制造業(yè)PMI中生產(chǎn)回升1.7個百分點，是主要動力；
生產(chǎn)企穩(wěn)回升的同時，需要考慮需求的回落；
從“保生產(chǎn)”轉(zhuǎn)向更加側(cè)重“擴需求”，或許成為政策核心；
事件一：對設(shè)備購置和更新改造新增貸款由中央財政貼息；
事件二：繼續(xù)調(diào)整首套個人住房的公積金貸款利率與商業(yè)貸款利率；
事件三：國際人員往來修復(fù)的可能性；
總的來看：
第一，存量依靠投資。對設(shè)備購置和更新改造新增貸款由中央財政貼息，能夠階段性拉動基建投資，并改善相關(guān)制造企業(yè)的利潤，進而拉動制造業(yè)投資；通過降低首套住房的公積金貸款利率和商業(yè)貸款利率，減輕購房成本，拉動房地產(chǎn)銷售，從而向上拉動房地產(chǎn)開發(fā)投資，向下拉動房地產(chǎn)相關(guān)消費。
第二，增量等待放開。國際人員往來的提升，能夠為經(jīng)濟的修復(fù)提供增量動力。而且國際人員往來的修復(fù)與疫情防控并不沖突，一方面可以參考國際經(jīng)驗把控節(jié)奏和手段；另一方面，根據(jù)梳理，重點城市、口岸城市已儲備的大量隔離用房，可以成為國際國內(nèi)對接的緩沖地帶。
風(fēng)險提示事件：1、政策變動風(fēng)險。2、疫情反復(fù)超預(yù)期風(fēng)險。
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