>> 浙商國際-中美利差倒掛幅度超預期擴大：中美貨幣政策分化，人民幣兌美元再破7-220930
| 上傳日期： |
2022/10/5 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
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作者： |
王卉 |
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報告導讀
經歷今年二季度貶值后，人民幣兌美元匯率一直保持在6.7-6.85弱勢區(qū)間震蕩。進入8月份后，離岸人民幣兌美元匯率再度出現大幅貶值，并一舉突破7整數關口，引發(fā)市場熱議和擔憂。中國貨幣政策背離是導致人民幣兌美元短線偏弱并貶值的主要原因。但從長期來看，中美經濟周期存在明顯的錯配現象，中國經濟逐漸企穩(wěn)復蘇，美國經濟正步入衰退，人民幣兌美元不存在長期貶值基礎。
投資要點
中國貨幣政策背離，中美利差超預期擴大，人民幣兌美元破7
強勢美元背景下，非美貨幣兌美元均出現大幅貶值
出口強勁疊加經濟復蘇，人民幣指數并未出現貶值，人民幣兌美元或重演5月份行情走勢，年內仍將保持在6.8-7之間震蕩。
風險提示
1.防疫手段繼續(xù)和國際社會脫軌，國內經濟復蘇進程再度晚于預期
2.歐美經濟超預期衰退，導致國內出口需求大幅下降
3.美國陷入衰退后美聯儲繼續(xù)加息，政策利率引導市場利率繼續(xù)上行
4.人民幣兌美元匯率單邊跌幅過大，脫離均衡水平，央行出手干預外匯市場
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