>> 財通證券-川儀股份(603100)股權(quán)激勵彰顯發(fā)展信心，逆境下表現(xiàn)良好-221003
| 上傳日期： |
2022/10/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：9月20日，公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》公告，公司擬采用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份用以實施股權(quán)激勵，本次回購資金總額不低于人民幣0.62億元且不超過人民幣1.24億元，回購股份的價格不超過人民幣31.30元/股。本激勵計劃擬向激勵對象授予3,950,000股限制性股票，激勵對象包括公司高管、核心技術(shù)、生產(chǎn)、銷售、管理等骨干人員，共564人。本次股權(quán)激勵考核指標為凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營業(yè)收入比例和經(jīng)濟增加值改善值。此次股權(quán)激勵計劃的發(fā)布，彰顯了公司經(jīng)營發(fā)展的信心。
短期來看訂單穩(wěn)健增長，中期傳統(tǒng)能源開始發(fā)力。短期來看，公司新簽訂單穩(wěn)健增長，業(yè)績增長確定性強。中期來看，國家對核電和煤電等傳統(tǒng)能源的重視越發(fā)凸顯，未來幾年新建的核電站和火電站均有望保持較快增長。公司下游應(yīng)用中核電、火電占據(jù)較大份額，將跟隨傳統(tǒng)能源一起快速成長。
進口替代支撐公司中長期發(fā)展。目前國內(nèi)流程工業(yè)自動化儀表大部分市場份額被外資壟斷，川儀作為國內(nèi)自動化儀表龍頭，正在引領(lǐng)國產(chǎn)儀表的進口替代。短期來看，因為疫情以及歐洲能源危機等多方面因素影響，進口儀表交貨周期不斷延長，國產(chǎn)儀表正在加速進口替代。
投資建議：川儀股份（603100.SH）在國內(nèi)自動化儀表領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢，行業(yè)具有巨大的國產(chǎn)化空間，同時下游景氣度具有較好的支撐性，預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤5.4/6.6/7.8億元，對應(yīng)PE為21/17/14倍，給予“增持”評級
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險；產(chǎn)能提升低于預(yù)期；國產(chǎn)化替代速度低于預(yù)期。
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