>> 華金證券-偉測科技(688372)新股覆蓋研究-220930
| 上傳日期： |
2022/10/5 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
10月12日（周三）有一家科創(chuàng)板上市公司“偉測科技”詢價。
偉測科技（688372）：公司是國內(nèi)知名的第三方集成電路測試服務(wù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括晶圓測試、芯片成品測試以及與集成電路測試相關(guān)的配套服務(wù)。公司2019-2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.78億元/1.61億元/4.93億元，YOY依次為78.38%/106.84%/205.93%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速124.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元/0.35億元/1.32億元，YOY依次為75.89%/208.98%/279.31%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速174.19%。最新報告期，2022H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.56億元，同比增長66.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比增長110.50%。公司預(yù)計2022年1-9月歸屬于母公司股東的凈利潤為15,400.00-17,200.00萬元，較去年同期增長77.56%-98.32%。
投資亮點：1、公司是大陸三大獨立第三方集成電路測試企業(yè)之一，在高端芯片測試領(lǐng)域較為領(lǐng)先。目前我國集成電路測試行業(yè)主要玩家包括封測一體企業(yè)以及獨立第三方測試企業(yè)；公司2021年晶圓測試產(chǎn)量達(dá)到95.92萬片，芯片成品測試產(chǎn)量達(dá)到15.71億顆，為大陸三大獨立第三方集成電路測試企業(yè)之一。公司積極布局高端測試業(yè)務(wù)，重點突破6nm-14nm先進(jìn)制程芯片、5G射頻芯片、高性能CPU芯片、高性能計算芯片、FPGA芯片、復(fù)雜SoC芯片等各類高端芯片的測試工藝難點，目前公司的高端測試設(shè)備機(jī)臺數(shù)量在中國大陸行業(yè)領(lǐng)先，已經(jīng)成為中國大陸高端芯片測試服務(wù)的主要供應(yīng)商之一，客戶包括紫光展銳、中興微電子、晶晨半導(dǎo)體、兆易創(chuàng)新、普冉半導(dǎo)體、長電科技、中芯國際等國內(nèi)外知名客戶。2、報告期內(nèi)公司緊抓行業(yè)機(jī)遇，積極擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動業(yè)績增長；目前公司產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)進(jìn)行中，且預(yù)計募投項目建成投產(chǎn)或為公司業(yè)績增長提供有力支撐。公司抓住中美摩擦帶來的國產(chǎn)替代契機(jī)，報告期內(nèi)積極募集資金、擴(kuò)大產(chǎn)能。在資金方面，公司先后實施了5輪私募股權(quán)融資，合計獲得了5.30億元資金支持；報告期內(nèi)公司產(chǎn)能持續(xù)提升，2019-2021年公司晶圓測試服務(wù)量分別為39.43萬片、65.29萬片、95.92萬片，芯片成品測試服務(wù)量分別為0.37億顆、3.42億顆、15.71億顆，另外，報告期內(nèi)在建工程仍在增加，分別達(dá)到0.43億元、0.96億元、1.10億元。公司募投項目無錫偉測生產(chǎn)基地的廠房建造已基本完成，隨著基地后續(xù)建成投產(chǎn)、產(chǎn)能利用率逐步提升，公司的生產(chǎn)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，為業(yè)績增長提供有力支撐。
同行業(yè)上市公司對比：公司主營業(yè)務(wù)為晶圓及芯片成品的測試，根據(jù)業(yè)務(wù)的相似性，選取利揚芯片為可比上市公司。根據(jù)可比公司來看，2021年同業(yè)平均收入規(guī)模為3.91億元、PE-TTM（算數(shù)平均）為58.30X、銷售毛利率為50.46%；相較而言，公司的營收規(guī)模高于可比公司，毛利率低于可比公司。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準(zhǔn)確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示等。
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