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周觀察：國(guó)慶節(jié)豬價(jià)漲幅較大，豬價(jià)高位時(shí)長(zhǎng)不宜過早悲觀
　　生豬：2022年10月7日，全國(guó)生豬均價(jià)26.21元/公斤，較節(jié)前上漲1.89元/公斤。根據(jù)涌益咨詢監(jiān)測(cè)樣本，節(jié)內(nèi)生豬日均屠宰量10.32萬頭/日，環(huán)比增加5.9%。短期來看，基于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)豬價(jià)高度、Q4豬價(jià)需求-豬價(jià)變動(dòng)規(guī)律，我們預(yù)期2022Q4豬價(jià)或維持高位震蕩，豬價(jià)高點(diǎn)存在于11-12月進(jìn)一步上修可能；中期來看，基于豬周期“蛛網(wǎng)模型”理論框架、此輪周期行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整節(jié)奏差異，我們對(duì)此輪周期豬價(jià)高度時(shí)長(zhǎng)持樂觀預(yù)期。
　　種植：拉尼娜現(xiàn)象通常導(dǎo)致阿根廷和巴西南部炎熱干燥，造成巴西中部雨季縮短。近年巴西玉米產(chǎn)量受拉尼娜影響較阿根廷更大，阿根廷大豆產(chǎn)量則較巴西受拉尼娜影響更大，預(yù)計(jì)拉尼娜將貫穿2022年南美大豆玉米播種季，干旱背景下南美大豆及玉米供需偏緊格局可能延續(xù)。
　　周觀點(diǎn)：豬周期反轉(zhuǎn)逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移
　　豬周期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。關(guān)注兼具成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性的巨星農(nóng)牧；以及溫氏股份；牧原股份、新希望等。
　　動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來加速擴(kuò)容。推薦國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。
　　油料作物價(jià)格回落，關(guān)注油脂壓榨及精煉環(huán)節(jié)。主糧及油料作物價(jià)格回調(diào)，但通脹背景下，預(yù)計(jì)主糧價(jià)格回調(diào)幅度有限，關(guān)注優(yōu)質(zhì)主糧種植標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。油脂油料價(jià)格跌幅較大，相關(guān)受益標(biāo)的油脂精煉及壓榨環(huán)節(jié)企業(yè)道道全等。
　　糧食價(jià)格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
　　原料價(jià)格調(diào)頭向下，飼料企業(yè)毛利水平有望改善。飼料企業(yè)毛利水平有望在2022年下半年迎來改善。推薦產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢(shì)突出的飼料龍頭海大集團(tuán)。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（9.26-9.30）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤0.14個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌2.07%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.93%，跑贏大盤0.14個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，除寵物食品外各農(nóng)業(yè)板塊均下跌。個(gè)股來看天馬科技（+12.97%）、中寵股份（+7.16%）、金河生物（+5.84%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（9.26-9.30）：本周雞苗、豆粕、白糖價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年9月30日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為24.46元/kg；仔豬均價(jià)為36.97元/kg；白條肉均價(jià)31.37元/kg。9月30日豬料比價(jià)為6.42:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)799.35元/頭，環(huán)比+41.37元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)803.41元/頭，環(huán)比+7.65元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)3.15元/羽，環(huán)比+5.00%；毛雞均價(jià)8.81元/公斤，環(huán)比+0.57%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)0.21元/羽，環(huán)比+0.09元/羽。
　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月30日中速雞均價(jià)17.85元/公斤，環(huán)比下跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。