>> 中郵證券-策略研究周報：海外市場整體普漲，A股有望否極泰來-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
大?。?/td>
| 1576KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃付生 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點(diǎn)：
節(jié)前A股繼續(xù)縮量調(diào)整，兩市成交低迷，個股普跌，市場風(fēng)險進(jìn)一步釋放；俄烏沖突延續(xù)，北溪管道泄漏加劇能源危機(jī)；美國商務(wù)部宣布對中國芯片實施新的出口管制，壓制國內(nèi)成長性行業(yè)及公司發(fā)展；國慶長假期間海外市場整體普漲，地產(chǎn)、新能源等行業(yè)在政策面、消息面上偏利好，市場情緒有所改善，節(jié)后A股有望否極泰來。
節(jié)前最后一周，A股各指數(shù)全部收跌，其中跌幅較小的是創(chuàng)業(yè)板指，領(lǐng)跌的是中證500；行業(yè)指數(shù)漲少跌多，漲幅靠前行業(yè)為醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、食品飲料，領(lǐng)跌行業(yè)是國防軍工、有色金屬、石油石化。
機(jī)構(gòu)調(diào)研仍較積極，節(jié)前最后一周調(diào)研頻次處于較高水平。機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為中微公司、開立醫(yī)療、祥鑫科技等，前十公司中半導(dǎo)體及工業(yè)設(shè)備行業(yè)較多；機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為工業(yè)機(jī)械、電子元件、機(jī)動車零配件與設(shè)備。
北向資金節(jié)前最后一周逆勢凈流入58.37億元；流入行業(yè)集中在食品飲料、醫(yī)藥生物、國防軍工，流出行業(yè)靠前為電力設(shè)備、銀行、有色金屬。
滬深兩市最新兩融余額15382.93億元，近期有所回落。融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為銀行、鋼鐵、非銀金融，融資賣出額占成交額靠前的行業(yè)是煤炭、鋼鐵、國防軍工。
長假期間，美股三大指數(shù)全部上漲，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.98%，標(biāo)普500上漲1.5%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.72%。從行業(yè)來看，漲幅靠前的是能源，跌幅靠前的是房地產(chǎn)。
從流動性指標(biāo)看，近期流動性偏寬松。SHIBOR利率整體震蕩回落；央行宣布，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點(diǎn)，5年以下（含5年）和5年以上利率分別調(diào)整為2.6%和3.1%，市場預(yù)期10月LPR有下降空間；中債國債收益率呈回落態(tài)勢。8月A股首發(fā)額、增發(fā)額均有所上升。
從風(fēng)險溢價指標(biāo)看，隨著近期市場下探，A股風(fēng)險溢價再度上升。從各行業(yè)市盈率所處歷史位置來看，上周估值變化以下降為主,其中上升比率最大的是醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、食品飲料，下降比率最大的是國防軍工、有色金屬、石油石化。
行業(yè)配置建議：
綜合考慮行業(yè)近期表現(xiàn)、資金動向、估值及流動性，我們短期重點(diǎn)看好：
1.輪動主線，近期市場重回震蕩熱點(diǎn)輪動表現(xiàn)，建筑建材、家用電器等收益于地產(chǎn)關(guān)聯(lián)利好，且相對估值低的板塊存在重估溢價；
2.成長主線，醫(yī)藥、工業(yè)機(jī)械設(shè)備、電子等行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)研頻繁，可從中挖掘優(yōu)質(zhì)公司。
風(fēng)險提示：
疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
|
|
