>> 華西證券-基建實物工作量或?qū)⒚黠@提升-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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項目端：發(fā)改委審核提速，建筑央企新簽訂單高增
發(fā)改委加快項目前期儲備與審批，推動項目盡快開工建設(shè)。1-8月，審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目74個，總投資10830億元，約是去年同期的2.6倍。
新開工基建項目大幅增加。1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施新開工項目個數(shù)達到5.2萬個，比去年同期增加1.2萬個，新開工項目計劃總投資同比增長了16.6%。
建筑央企新簽訂單高速增長。上半年七大建筑央企（中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建、中國化學(xué)、中國中冶）的新簽基建合同金額約為4.6萬億元，同比增速22.4%。
資金端：政策性開發(fā)性金融工具加快落地，商業(yè)銀行配套融資支持，新增專項債發(fā)行提速
政策性開發(fā)性金融工具加快落地，成為預(yù)算內(nèi)資金的重要補充。8月末第一批3000億元政策性開發(fā)性金融工具完成投放，拉動了8月社融委托貸款項顯著增長。截至目前，8.24國常會追加的第二批3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具，已完成3000億元的投放。
各商業(yè)銀行逐步落實相關(guān)基建項目配套融資,有力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
10月專項債發(fā)行或?qū)⒚黠@提速。若按照8.24國常會新增的5000多億元結(jié)存限于10月底前發(fā)行完畢的要求估計，則10月份新增專項債發(fā)行規(guī)模將大幅增加。此外，9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議指出，“依法依規(guī)提前下達明年專項債部分限額。”
施工端：進度改善，建筑需求進一步釋放
水泥出貨率和研磨機運轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出上升趨勢。截止到9月底，水泥出貨率最新讀數(shù)較6月初提升約14個百分點，磨機運轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，最新讀數(shù)為49.5%，已接近2021年同期水平。
瀝青開工率顯著上升。9月以來，瀝青開工率顯著提升，9月末讀數(shù)為45.2%，較月初提高約7個百分點，已經(jīng)接近歷史同期平均水平。瀝青開工率的快速提升反映了以道路建設(shè)及養(yǎng)護為主的瀝青下游需求進一步走強。
螺紋鋼產(chǎn)量回升；庫存持續(xù)下降，已處于近年來的同期低位。反映了下游基建領(lǐng)域的鋼材消費量上升。
10月后基建實物工作量或?qū)⒚黠@提升，全年增速約13%
隨著項目審批的加快、政策性開發(fā)性金融工具的落地以及新增專項債發(fā)行提速，從10月開始，基建實物工作量將會出現(xiàn)較明顯提升。預(yù)計今年全年基建投資增速約13%。
后續(xù)隨著明年專項債限額的提前下達，從今年年末到明年年中的基建投資或都將維持在一個較高的增速水平上。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化。
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