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本期投資提示：
　　互聯(lián)網(wǎng)和傳媒板塊本周表現(xiàn)平淡。SW傳媒（9.26-9.30區(qū)間）-2.69%，跑輸滬深300（-1.95%），跑輸創(chuàng)業(yè)板（-1.33%），部分影視公司跌幅較大主要系國(guó)慶檔電影定檔不及預(yù)期，分眾跟隨消費(fèi)預(yù)期反彈；港股方面，9.26-10.7區(qū)間，恒生指數(shù)-1.08%，恒生科技-1.39%，期間澳洲央行加息低于預(yù)期，港股市場(chǎng)重新預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向，10月5日指數(shù)大漲。重點(diǎn)標(biāo)的方面，貝殼+7.31%主要由于國(guó)慶節(jié)前地產(chǎn)寬松政策密集出臺(tái)，美團(tuán)+7.86%，阿里巴巴+3.76%，快手-1.64%，騰訊控股-1.60%。
　　22年電影國(guó)慶檔整體平淡，《萬里歸途》一枝獨(dú)秀。22年電影國(guó)慶檔票房總額為14.96億元，總?cè)舜?602.9萬，總場(chǎng)次271.1萬，檔期票房前3名分別為《萬里歸途》10.21億（華策主投，累計(jì)票房10.81億占比68%）、《平凡英雄》1.18億（累計(jì)票房1.33億）、《哥，你好》7822.8萬（累計(jì)票房4.25億）。由于新上映影片數(shù)量較少和疫情影響，整體票房表現(xiàn)低于前幾年，參考19年國(guó)慶檔冠軍《我和我的祖國(guó)》票房19.56億。
　　PICO 4國(guó)內(nèi)發(fā)布會(huì)：國(guó)內(nèi)中高端配置但定價(jià)低，利于加速硬件普及，視頻內(nèi)容亮眼。Pico4國(guó)內(nèi)發(fā)布會(huì)發(fā)布PICO 4、PICO 4 Pro、PICO 4 Enterprise（企業(yè)版）。內(nèi)容生態(tài)，國(guó)內(nèi)對(duì)視頻重視程度更高。1內(nèi)發(fā)布會(huì)分別介紹健身/視頻/娛樂應(yīng)用（游戲）/輕世界（對(duì)應(yīng)全球發(fā)布會(huì)Project PICOWorld，社交）。全球發(fā)布會(huì)介紹順序?yàn)榻∩?游戲/視頻/社交。視頻方面，11月將上線樂華旗下虛擬女團(tuán)A-SOUL演唱會(huì)、呈現(xiàn)世界杯內(nèi)容；年底將上線華語知名華語女歌手6Dof虛擬演唱會(huì)；明年將上線VR版《靈籠》（VeeR、藝畫開天、B站出品，PICO、中文在線聯(lián)合出品），VR版《三體》。重視程度及內(nèi)容豐富度比海外更高。其他獨(dú)占內(nèi)容包括《超燃一刻》，節(jié)奏音游《閃韻靈境》；多款FPS游戲等。Pico與帕梅拉合作VR健身內(nèi)容、萊美搏擊操、與Discovery合作內(nèi)容國(guó)內(nèi)版也會(huì)上線?！綪ICO相關(guān)標(biāo)的】傳媒：芒果超媒（《芒果幻城》、芒果TV視頻內(nèi)容）、中文在線（聯(lián)合出品VR版《靈籠》，投資VeeR）、風(fēng)語筑（投資VeeR）、愷英網(wǎng)絡(luò)（VR游戲）。
　　22Q3傳媒互聯(lián)網(wǎng)前瞻：（1）港股互聯(lián)網(wǎng)從政策底到盈利底，期待困境反轉(zhuǎn)。22Q2收入增速探底，降本增效已開始體現(xiàn)。隨著降本增效進(jìn)一步推進(jìn)，疊加低基數(shù)，以及復(fù)產(chǎn)復(fù)工下的宏觀和消費(fèi)逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)22Q3企穩(wěn)，22Q4進(jìn)一步改善。（2）A股傳媒：數(shù)字娛樂基本面弱復(fù)蘇，游戲版號(hào)常態(tài)化但重點(diǎn)產(chǎn)品不足，行業(yè)供給仍然偏緊，造成Q3增長(zhǎng)繼續(xù)承壓。芒果Q3重點(diǎn)節(jié)目疊加低基數(shù)，預(yù)計(jì)較高增長(zhǎng)。VRAR相關(guān)9月起密集催化，看好未來4個(gè)季度投資機(jī)會(huì)。廣告營(yíng)銷、影視院線承壓明顯，分眾7-8月單月邊際改善，但9月深圳、成都疫情影響一線城市和廣告主信心，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)仍需等待，公司低谷期客戶結(jié)構(gòu)改善，競(jìng)爭(zhēng)力提升和梯媒滲透率提升邏輯未改變。商業(yè)顯示利潤(rùn)率持續(xù)修復(fù)。
　　標(biāo)的：騰訊控股、網(wǎng)易、吉比特、三七互娛、分眾傳媒、芒果超媒、快手-W、創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)、視源股份、兆訊傳媒、國(guó)聯(lián)股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。