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本周地產銷售高頻數據在三季度末的搶銷售推動下大幅上升，同時政策面地產鏈接連迎來三項政策利好，看好持續(xù)恢復。玻璃與水泥均呈現一定旺季漲價降庫行情，看好旺季表現持續(xù)。
　　板塊下跌，跑贏大盤。本周申萬建材指數收5740.6點，下跌2.22%，跑贏萬得全A的下跌2.52%。行業(yè)平均市盈率11.16倍，比上周下降0.17倍。
　　地產連迎三大政策利好。1.中國人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調或取消當地新發(fā)放首套住房貸款利率下限。2.財政部、國家稅務總局公布自2022年10月1日至2023年12月31日，對出售自有住房并在現住房出售后1年內在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現住房已繳納的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠。3.人民銀行決定，自2022年10月1日起，下調首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點。
　　水泥：價格延續(xù)上漲。本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)上行，漲幅為1.6%。上漲地區(qū)主要集中在華東、中南和西南，幅度30-60元/噸；價格回落區(qū)域為吉林和遼寧，下調20-30元/噸。9月底，國內水泥市場需求量環(huán)比進一步提升，南方地區(qū)需求恢復相對較好，企業(yè)出貨率普遍達到8-9成，個別地區(qū)可達正常水平；北方地區(qū)表現一般，企業(yè)出貨率保持在5-7成不等。價格方面，受益于部分地區(qū)企業(yè)錯峰生產執(zhí)行情況良好，供給收縮明顯，加之煤炭等原燃材料價格上漲，企業(yè)生產成本增加，為在最后需求期提升盈利，企業(yè)積極推動價格恢復性上調。
　　玻璃：價格漲少跌多，庫存多數下降。本周玻璃均價85.52元/重量箱，庫存天數20.79天，價格較上周上漲0.38元/重量箱，庫存較上周下降0.90天。周內華北、華中、華南及東北、西北均有部分廠家價格提漲，其中華北、華中出貨良好，價格漲幅較明顯。近期市場成交增量，下游加工廠少量備貨。后市看，短期部分廠家十一假期前后仍存提漲計劃，下周市場預期暫穩(wěn)中偏強運行。
　　玻纖：粗紗暫穩(wěn)，電子紗后市看漲。粗紗仍然走穩(wěn)。本周無堿池窯粗紗市場價格大致走穩(wěn)，多數廠報價調整不大，個別廠報價較前期稍有松動，整體價格調整空間不大。需求端來看，多數池窯廠走貨仍顯一般，中下游仍按需補貨為主，而現階段各池窯廠庫存壓力仍處高位，短期廠家仍以去庫為主。電子紗弱勢維穩(wěn)。下旬開始，多數池窯廠受成本壓力較大影響，后期存較強漲價意愿，短期出貨有所好轉。
　　重點推薦
　　首推兼顧低估值與基本面彈性的水泥行業(yè)，個股推薦兼具成長與價值屬性的華新水泥、重組后治理改善的冀東水泥、低PB的行業(yè)龍頭海螺水泥。管材行業(yè)重點推薦偉星新材與公元股份。推薦中硼硅產品加速布局、業(yè)績穩(wěn)健增長的山東藥玻，關注正川股份與力諾特玻。
　　評級面臨的主要風險
　　地產復蘇不及預期；玻纖需求不及預期，產能投放節(jié)奏加快；基建實物工作量持續(xù)滯后；地產復蘇不及預期；原材料成本居高不下；疫情干擾。