>> 國金證券-化妝品行業(yè)電商數據專題分析報告：淘系美妝銷售回暖，關注品牌商雙“11”備戰(zhàn)-221007
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 2097KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅曉婷 |
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投資建議
超頭回歸+天貓99劃算節(jié)，9月淘系美妝增速回暖，Q3/9月淘系護膚銷售額同比-8.8%/-2.9%，“921”好物節(jié)加持下9月抖音美容護膚/彩妝銷售額50-75/10-25億元、淘系同期143.8/51.8億元。薇諾娜/珀萊雅9月淘系增速回升至20%/13.6%，夸迪（登陸超頭直播間2次）9月淘系GMV同比+119%。10月初品牌商進入雙十一備戰(zhàn)階段，超頭選品綜藝《所有女生的offer 2》10月9日正片上線，助力國貨品牌增加曝光度和品牌聲量。優(yōu)質國貨龍頭品牌有望在超頭主播流量加持下，雙十一實現強勢爆發(fā)、超預期增長，建議重點關注各品牌雙“11”打法，推薦貝泰妮、珀萊雅、華熙生物。
9月及Q3電商數據跟蹤
淘系：9月美妝銷售回暖、降幅收窄。Q3淘系護膚銷售額393.5億元、同比-8.8%，彩妝銷售額152.1億元、同比-24.4%，其中9月淘系護膚/彩妝銷售額143.8/51.8億元、同比-2.9%/-19.2%。1）淘系護膚：Q3珀萊雅/薇諾娜淘系護膚排名第5/第10，功效護膚品牌表現較優(yōu)、9月薇諾娜/珂潤修麗可增速轉正；成長性看，國際功效（-7%，Q3增速、下同）＞國產功效（-9%）＞高端國際（-10.8%）＞大眾國際（-12.2%）＞大眾本土（-14.4%）＞高端本土（-24.7%）。2）淘系彩妝：國際高端/專業(yè)化妝師品牌表現相對較優(yōu)，國際高端（-25%，Q3增速、下同）＞本土高端（毛戈平、-26%）＞國際大眾（-29%）＞本土大眾（-48%）。
重點公司跟蹤：1 ）貝泰妮：Q3/9月薇諾娜淘系銷售額同比+3.1%/+19.7%，淡斑精華液30支次拋/特護霜/極潤保濕水乳套裝月銷2715/1650/832萬元、占比16.5%/10%/5.1%；9月薇諾娜抖音銷售額0.75-1億元、排名第6，去年同期0.25-0.5億元、排名第12。2）珀萊雅：主品牌&彩棠淘系Q3/9月銷售額同比-0.3%/+15.4%。珀萊雅Q3/9月淘系銷售額同比-0.8%/+13.6%，雙抗精華/紅寶石面霜月銷3668/2364萬元、占比14.8%/9.5%、同增30%/148%。彩棠Q3/9月淘系銷售額同比+3.2%/+30.3%，三色修容盤/妝前乳月銷1084/719萬元，占比31.5%/20.9%、同增36%/87%。3）華熙生物：四大品牌Q3/9月淘系銷售額同比-19%/+3%，潤百顏/肌活/米蓓爾/夸迪9月抖音銷售額0.5-0.75/0.25-0.5/0.25-0.5/0.25-0.5億元，去年同期銷售額0.1-0.25/0.25-0.5/0.1-0.25/0.1-0.25億元。4 ）魯商發(fā)展：璦爾博士Q3/9月淘系銷售額同比+33.2%/+32.4%，益生菌面膜、潔顏蜜月銷1737/1439萬元、占比23.5%/19.5%。頤蓮Q3/9月淘系銷售額同降31.4%/降43.2%。璦爾博士/頤蓮9月抖音銷售額0.25-0.5/0.1-0.25億元、排名第24/75，去年同期銷售額0.1-0.25/0.1-0.25億元、排名第66/89。5）逸仙電商：完美日記Q3淘系GMV同比-66%，9月抖音銷售額0.25-0.5億元、排名第14。6）毛戈平：Q3淘系GMV同降26%，9月抖音銷售額0.1-0.25億元、排名第28。
行情回顧
9月（2022.9.1~2022.9.30）上證綜指/深證成指/滬深300分別跌5.55%、跌8.78%、跌6.72%，化妝品板塊跌6.82%，處中上游。個股方面，科思股份、珀萊雅漲幅居前，上海家化、魯商發(fā)展、寶尊電商等跌幅居前。
風險提示
營銷/渠道/新品發(fā)展不及預期，數據跟蹤誤差
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