>> 中郵證券-半導體行業(yè)周報：美加大對半導體出口限制，看好國產(chǎn)替代邏輯主線-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 1679KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王達婷 |
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美股半導體大跌，A股半導體不同于美股，國產(chǎn)替代邏輯是主線
10月7日，美股半導體板塊大跌，主要原因有：1）AMD、美光、三星等相繼發(fā)布的Q3業(yè)績均低于預期，市場擔心半導體需求低迷。AMD下調(diào)Q3業(yè)績預期，預計Q3營收約56億美元，同比增長29%，環(huán)比下降15%，此前營收展望中值67億美元。我們認為，不同于美股半導體，國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)正處于國產(chǎn)替代機遇期，受行業(yè)整體景氣度影響弱于海外半導體。2）美聯(lián)儲繼續(xù)加息預期升溫。10月7日發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，顯示就業(yè)市場仍保持強勁，美聯(lián)儲繼續(xù)加息預期升溫。市場普遍預期11月美聯(lián)儲將繼續(xù)加息75bp，12月將再加息50bp。3）美商務部對中國先進計算和半導體制造項目實施新的出口管制，并更新UVL清單，再將31家中國實體列入UVL清單。（關于出口管制規(guī)則修改、UVL清單影響詳見正文。）
投資建議
我們認為，行業(yè)層面看，美股半導體Q3業(yè)績承壓，顯示半導體行業(yè)下游需求整體確實偏弱，但對于國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)正處于國產(chǎn)替代的機遇期，因此受行業(yè)整體景氣度影響過于海外半導體廠商。另外，美國商務部出臺對中國先進計算和半導體制造項目新的出口管制，擴大對國內(nèi)先進計算、16/14nm以下IC制造、18nm以下DRAM存儲芯、128層或以上Nand Flash存儲芯片，以及半導體設備零部件的出口限制。美國對國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)施壓，半導體供應鏈國產(chǎn)替代需求迫切。投資方面，國產(chǎn)替代邏輯下，建議關注高性能計算芯片：海光信息、龍芯中科、寒武紀等；2、半導體設備材料：北方華創(chuàng)、中微公司、華海清科、安集科技、滬硅產(chǎn)業(yè)等；3、半導體設備零部件國產(chǎn)化加速，看好零部件板塊投資機會，標的方面建議關注：富創(chuàng)精密、新萊應材、江豐電子、華卓精科（擬上市）、萬業(yè)企業(yè)、正帆科技；4、EDA：華大九天、廣立微、概倫電子。（以上標的暫未覆蓋）
風險提示
半導體行業(yè)景氣度持續(xù)下行；終端需求持續(xù)低迷；疫情給供應鏈造成的不確定性。
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