>> 開源證券-利率債周報：穩(wěn)樓市政策接連發(fā)布，美國政策利率進(jìn)入限制性區(qū)間-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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穩(wěn)樓市政策接連發(fā)布，美聯(lián)儲政策利率進(jìn)入限制性區(qū)間
央行上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金至20%；全國外匯市場自律機(jī)制電視會議召開，部署加強(qiáng)自律管理有關(guān)工作；央行貨幣政策委員會召開2022年第三季度例會，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度；本周政府接連釋放穩(wěn)樓市信號：央行和銀保監(jiān)決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策、央行下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點、自2022年10月1日至2023年12月31日居民換購住房可享有個人所得稅退稅優(yōu)惠；國務(wù)院召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作會議，強(qiáng)調(diào)要抓住四季度政策效能最大的時間窗口；美聯(lián)儲表示，美聯(lián)儲政策利率開始進(jìn)入限制性區(qū)間，但目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠限制性水平。
市場流動性情況監(jiān)測：回購交易量走低，資金面邊際顯著收緊
本周（2022年9月26日-9月30日）公開市場操作凈投放8680億元，其中開展7天逆回購5210億元，到期100億元；開展14天逆回購3570億元，執(zhí)行利率分別為2.0%和2.15%；開展3M期央行票據(jù)互換發(fā)行并到期50億元，執(zhí)行利率為2.35%。下周預(yù)計回籠資金9680億元，其中逆回購到期9680億元。
貨幣市場層面，回購交易量走低，資金面邊際顯著收緊。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單2851.60億元，較上周減少2560.30億元，到期3539.40億元，凈融資-687.80億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為4.97萬億，環(huán)比下降1.69萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權(quán)平均發(fā)行利率分別為1.90%、1.92%、2.13%，較上周分別上行20.57bp、上行9.01bp、上行10.65bp；受跨季影響，質(zhì)押式回購利率普升，資金面邊際顯著收緊。9月30日DR001、DR007、DR014分別報收2.02%、2.09%、2.63%，較上周收盤分別上行56.24bp、上行53.65bp、上行76.22bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比減少，國債收益率普升
本周共發(fā)行利率債36只，利率債發(fā)行總額2302.74億元，較上周環(huán)比減少2,547.96億元。本周到期利率債943.89億元，凈融資額1358.45億元。后續(xù)等待發(fā)行國債1740.00億元，等待發(fā)行地方政府債889.66億元，政策銀行債160.00億元，等待發(fā)行總額2,789.66億元。
本周國債收益率走勢一致，整體呈上行趨勢，5Y期國債收益率上行較明顯。1Y、2Y、5Y、10Y期國債收益率9月30日收盤較上周收盤分別上行2.55bp、6.87bp、11.48bp、7.99bp。本周國債期限利差較上周收盤小幅走闊，10Y期國債與1Y期國債利差上行5.44bp，10Y期國債與2Y期國債利差上行1.12bp。國債期貨價格環(huán)比上周收盤小幅下跌，2Y期、5Y期國債期貨價格、10Y期國債期貨價格較9月30日收盤分別變動-0.138%、-0.378%及-0.637%。
海外債市跟蹤：美債收益率整體環(huán)比上行，中美利差倒掛持續(xù)
本周美國國債收益率走勢不一，整體環(huán)比上升。9月30日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別下行10bp、上行2bp、上行10bp、上行14bp。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差走勢不同，2Y期中美國債利差-208bp，前值-213bp，利差較上周邊際回落5bp；10Y期中美國債利差-107bp，前值-101bp，利差較上周走闊6bp。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；政策變化超預(yù)期。
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