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※重點報告推薦※
　　【公司深度報告】無錫銀行（600908）：蘇南明珠，本善而事起。
　　策略
　　迎接第二波機會—22年四季度股市展望。核心結(jié)論：①牛熊周期看股市調(diào)整時空顯著，當前估值接近4月底，回到歷史大底時水平，投資者倉位、交易熱度均在歷史底部。②大趨勢：基本面領先指標確認4月底部扎實；小趨勢：穩(wěn)增長、保交樓落地有望推動股市迎來年內(nèi)第二波機會。③四季度行業(yè)排序：成長>銀行地產(chǎn)>=消費>資源，高景氣的成長更優(yōu)，如新能源鏈、數(shù)字經(jīng)濟。
　　金融工程
　　廣發(fā)基金王瑞冬：高質(zhì)量成長賽道的價值型選手。王瑞冬，逾10年投研工作經(jīng)驗，8年醫(yī)藥行業(yè)研究經(jīng)驗?；鸾?jīng)理較少做擇時，而將更多的精力放在行業(yè)配置和個股選擇上?；鸾?jīng)理任職以來，廣發(fā)均衡價值長期業(yè)績穩(wěn)健且優(yōu)異?；鸾?jīng)理大部分時期傾向于保持高倉位運作，鮮有擇時。行業(yè)配置維度，2020年中報至2022年中報，利用廣發(fā)均衡價值持倉構(gòu)建的虛擬行業(yè)組合，收益均值為9.31%，勝率為80%。基金經(jīng)理的行業(yè)配置策略較為成功。我們認為，基金經(jīng)理選股能力較強。
　　行業(yè)與主題熱點
　　房地產(chǎn)：房貸利率政策點評：政策組合紅利明顯，看好銷售觸底回升。稅務總局釋放政策紅利，支持改善性住房需求。我們認為，本次退稅政策有助于減輕換房流程中的稅負成本；新政會利好持有五年以內(nèi)住房或有多套住房的家庭再次購房；以上本次政策疊加地方組合有利于激活當前住宅交易市場。投資建議：我們認為，政策工具箱已打開，行業(yè)將持續(xù)面臨利好。地產(chǎn)穩(wěn)、經(jīng)濟穩(wěn)！9月以來，政策出臺頻率和力度逐漸提升，我們判斷在低基數(shù)和政策利好下，行業(yè)4Q銷售有望觸底回升。