>> 東吳期貨-動(dòng)力煤周報(bào)：絕對(duì)價(jià)格偏高，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)增大-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點(diǎn)：煤價(jià)短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，但需注意政策調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)力煤期貨合約開(kāi)平倉(cāng)和保證金管控嚴(yán)格，持倉(cāng)交易活躍度過(guò)低，操作上觀望為主。
本周走勢(shì)分析：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)先漲后穩(wěn)。產(chǎn)地方面，近期國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦多保安全生產(chǎn)意識(shí)較強(qiáng)，組織生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)煤資源增量空間受限。港口方面，北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)整體先漲后穩(wěn)。近期國(guó)內(nèi)鐵路計(jì)劃多優(yōu)先向長(zhǎng)協(xié)資源傾斜，港口可售市場(chǎng)煤資源增量受限，優(yōu)質(zhì)資源短缺問(wèn)題依然存在，本周前半段報(bào)價(jià)仍有上行。后半段隨國(guó)慶假期即將到來(lái)，部分貿(mào)易商止盈出貨、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意向增強(qiáng)，報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。需求端，中小型民營(yíng)電廠及企業(yè)自備電廠剛需繼續(xù)釋放，化工、鋼鐵等非電力行業(yè)開(kāi)工率整體保持在相對(duì)高位水平，需求韌性較強(qiáng)，且本周初下游用戶節(jié)前備貨熱情高漲，此后市場(chǎng)觀望情緒有所增加，價(jià)格趨穩(wěn)。
本周主要觀點(diǎn)：“二十大”前，隨著煤礦安監(jiān)趨于常態(tài)化，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能釋放受限程度或低于預(yù)期。受大會(huì)影響，河南區(qū)域水泥企業(yè)定于10月6日前后自律停窯15天，10月份河北省鋼廠亦或?qū)⒂瓉?lái)階段性限產(chǎn)，非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求或受到壓制。隨著煤炭絕對(duì)價(jià)格的走高，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)煤價(jià)上漲乏力。大秦線將于9月28日到10月22日展開(kāi)為期25天的秋季檢修，且產(chǎn)地疫情防控嚴(yán)格，煤炭產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)受限，疊加“二十大”之前，部分電廠有提庫(kù)至高位的要求，預(yù)計(jì)北港將進(jìn)入去化階段，后期需關(guān)注去庫(kù)進(jìn)度。動(dòng)力煤期貨合約開(kāi)平倉(cāng)和保證金管控嚴(yán)格，持倉(cāng)交易活躍度過(guò)低，操作上觀望為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)地供應(yīng)超預(yù)期恢復(fù)；進(jìn)口煤數(shù)量大幅上漲；非電需求恢復(fù)不及預(yù)期；政策強(qiáng)力壓制
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