>> 興業(yè)證券-國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：國慶消費疲軟，建筑施工有回暖跡象-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大小： |
2241KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,左大勇 |
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我們認為，針對本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，應(yīng)主要關(guān)注以下幾點：
第一，國慶假期期間消費整體疲軟，或與全國多地疫情形勢有關(guān)。從假期旅游的角度來看，國慶假期全國旅游接待人數(shù)和旅游收入僅為2019年同期水平的60.7%和44.2%，旅游收入的相對水平與2022年五一假期大體相當（屆時上海仍在封控）。此外，雖然國慶假期期間電影消費狀況有季節(jié)性回升，但其絕對水平仍明顯差于往年同期水平。國慶假期期間消費整體偏弱可能與“非必要不出行”倡議與國慶假期全國各地疫情散發(fā)有關(guān)。
第二，建筑施工終端需求或有邊際回暖跡象。節(jié)前水泥價格大幅回升、螺紋鋼加速去庫、石油瀝青裝置開工率明顯上行，這可能表明建筑施工終端需求在邊際回暖。政策推動下基建投資向?qū)嵨锕ぷ髁康霓D(zhuǎn)化可能有所加速，后續(xù)應(yīng)關(guān)注建筑施工終端需求的回暖是否能夠持續(xù)好于季節(jié)性水平。
第三，地產(chǎn)銷售季節(jié)性回暖，但房價陰跌狀態(tài)仍在持續(xù)。節(jié)間30城商品房成交面積大幅上漲，目前已基本回升至季節(jié)性水準，一二線城市商品房成交面積的明顯增加是主要支撐。但目前全國房價持續(xù)陰跌的狀態(tài)仍未見扭轉(zhuǎn)跡象。節(jié)前房地產(chǎn)寬松政策頻出，穩(wěn)地產(chǎn)信號進一步加強。政策重點可能在于激發(fā)剛需和改善性住房需求，后續(xù)應(yīng)對地產(chǎn)寬松的政策效果進行持續(xù)觀察。
第四，OPEC+宣布原油減產(chǎn)，節(jié)間國際油價飆升。10月5日OPEC+決定自11月在8月產(chǎn)量的基礎(chǔ)上將原油產(chǎn)量日均下調(diào)200萬桶，此次減產(chǎn)規(guī)模相當于全球日均石油需求量的2%，OPEC+減產(chǎn)決議帶動原油價格大幅上漲。
本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：股債商普遍下跌。
終端需求恢復(fù)狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：銷售季節(jié)性回升，但房價陰跌趨勢仍在持續(xù)；2）建筑施工：螺紋鋼庫存回落，水泥價格大幅回升；3）消費：汽車消費同比增速高位回升，電影消費季節(jié)性回升但弱于往年同期；4）出口：CCFI大幅下跌，BDI持續(xù)回升。
工業(yè)生產(chǎn)及物流人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：整體保持平穩(wěn)，基建板塊可能有所回升；2）貨物流通：物流水平季節(jié)性回落，仍明顯低于往年同期水平；3）人員流動：假期影響下各大城市季節(jié)性回落。
大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：焦炭需求或有回升；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼期貨價格上行；3）有色：鋁、鋅、銅價格上行；4）原油：價格大幅上行；5）化工：節(jié)前一周大部分化工品價格下跌；6）水泥：價格環(huán)比大幅上漲；7）玻璃：玻璃、純堿價格分化；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格持續(xù)上行。
風險提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)市場超預(yù)期
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