>> 渤海證券-利率債周報：穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，債市呈現(xiàn)弱勢調(diào)整-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬麗娜 |
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1、周度資金面觀測：9月26日-9月30日，央行全口徑凈投放資金8680億元，其中開展7天逆回購5210億元，14天逆回購3570億元，共有7天逆回購到期100億元，3個月央行票據(jù)互換50億元，3個月央行票據(jù)互換到期50億元。截至9月30日，上周短期資金利率多數(shù)上行，資金面邊際收斂。其中，DR007報收2.09%，上行53.65bp；R001報收2.06%，上行52.95bp；R007報收2.18%，上行51.40bp。
2、周度行情回顧：截至9月30日，上周中債總指數(shù)下行至215.75，下跌0.42%。國債各期限收益率均上行。1年期國債收益率上行至1.85%（上行2.55bp）; 3年期國債收益率上行至2.33%（上行8.50bp）; 5年期國債收益率上行至2.58%（上行11.48bp）; 7年期國債收益率上行至2.76%（上行10.18bp）; 10年期國債收益率上行至2.76%（上行7.99bp）。10年期美國國債收益率上行至3.83%（上行14.00bp），周內(nèi)最高觸及3.97%。
3、周度債市走勢邏輯：9月26日-9月30日，市場增量信息為：（1）人社部持續(xù)推動援企穩(wěn)崗政策落實加力加效，1-8月已向企業(yè)發(fā)放穩(wěn)崗資金646.3億元；（2）美國9月Markit制造業(yè)PMI終值52，好于預(yù)期，前值51.8；（3）為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%；（4）國家發(fā)改委將進一步加大工作力度，從四個方面支持新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；（5）央行表示金融脫實向虛、盲目擴張的局面得到根本扭轉(zhuǎn)；（6）經(jīng)合組織稱，受俄烏沖突影響，將2023年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從2.8%下調(diào)到2.2%；（7）美聯(lián)儲票委梅斯特表示明年利率不會回落；（8）8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增長-2.1%，回落1.0個百分點，需求端的不足仍是主要因素；（9）“北溪-2”號天然氣管道發(fā)生泄漏；（10）總理李克強主持召開穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議時強調(diào)圍繞重點工作狠抓政策落實，促進經(jīng)濟回穩(wěn)向上確保運行在合理區(qū)間；（11）央行設(shè)立設(shè)備更新改造專項再貸款，額度2000億元以上；（12）英國央行宣布“無限量”臨時購債；（13）央行召開2022年第三季度例會；（14）9月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)50.1，重回榮枯線以上；（15）財政部、稅務(wù)總局發(fā)布居民換購住房的個人所得稅優(yōu)惠政策；（16）人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限；（17）房地產(chǎn)政策方面繼續(xù)放松，包括，鄭州、武漢、呼和浩特、河南、吉林、廣西、杭州、沈陽等。
4、本周債市觀點：在資金面維持寬松，但資金利率有向政策利率靠攏的傾向下，債券短端收益率或小幅抬升；國內(nèi)經(jīng)濟基本面呈弱復(fù)蘇疊加穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的背景下，債券長端收益率中樞或小幅上移。
風(fēng)險提示：疫情發(fā)展超預(yù)期；經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期；不確定性風(fēng)險等。
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