>> 宏源期貨-黑色金屬月報(鋼材)：產(chǎn)量高位，消費好轉(zhuǎn)-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王瀲 |
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截止9月30日，鋼材現(xiàn)貨市場價格較8月末小幅上漲，唐山螺紋4030元（+80），華東上海螺紋4040元（+30）；熱卷方面，天津熱卷3950元（+40），上海熱卷3920元（+20）。
10月7日，Mysteel原樣本數(shù)據(jù)顯示五大品種鋼材整體產(chǎn)量增4.92萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比升32.66萬噸，社庫增54.8萬噸，表觀需求877.88萬噸（農(nóng)歷同比+5.7%），環(huán)比節(jié)前下降167.37萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至10月9日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤環(huán)比小幅修復(fù)，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4067元，利潤12.67元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-151.5元左右。電爐端，華東平電電爐成本在4181元左右，谷電成本在3989左右，華東三線螺紋平電利潤-202元左右。
廢鋼端，9月廢鋼價格震蕩運行。節(jié)前長流程鋼廠日耗持穩(wěn)，隨著10月長假的到來，多數(shù)鋼廠對后市仍較為謹慎，在日耗偏低的前提條件下，已經(jīng)完成節(jié)前廢鋼補庫備貨，近期據(jù)統(tǒng)計鋼廠檢修與復(fù)產(chǎn)計劃不多，預(yù)計短期長流程鋼廠廢鋼消耗持穩(wěn)運行。從數(shù)據(jù)看，周70家長流程鋼廠（高+轉(zhuǎn)）廢鋼日耗12.74萬噸/日，環(huán)比上周持穩(wěn)，同比去年同期持平。樣本內(nèi)共11家鋼廠增加了廢鋼用量，另有13家鋼廠減少了廢鋼用量。目前70家長流程廢鋼到貨量約為11.72萬噸。短流程方面，49家獨立電爐廠開工率為44.3%，環(huán)比上周回升1.1%，電爐廠產(chǎn)能利用率(廢鋼用量/電爐產(chǎn)能)為41.6%，環(huán)比上周下降5.5%，49家獨立電爐廠本周廢鋼日耗5.15萬噸/日，同比去年同期下降1.85萬噸/日，整體看，電爐日耗呈現(xiàn)小幅下滑格局。電爐減產(chǎn)主要是前期電爐持續(xù)虧損時間較長，但目前華東電爐企業(yè)谷電生產(chǎn)已有利潤，預(yù)計后期電爐日耗持穩(wěn)運行。
結(jié)論，從供需基本面來看，國慶期間鋼廠減產(chǎn)檢修力度較小，產(chǎn)量較去年同期相比仍處于偏高水平，短流程企業(yè)利潤情況較差，增產(chǎn)動力不足，后期產(chǎn)量有望緩慢回落；需求方面，下游剛需成交乏力，部分投機成交略有回升，市場庫存較節(jié)前明顯回升，資源出現(xiàn)集中到貨，目前市場已經(jīng)轉(zhuǎn)成供需弱平衡的狀態(tài)，建材在產(chǎn)量高企的背景下使得持續(xù)累庫的風(fēng)險加劇，即使假期中價格小幅反彈，但持續(xù)向上驅(qū)動并不充足。總體來看，雖然節(jié)后價格存在反彈的預(yù)期，但仍需關(guān)注后期產(chǎn)量水平以及消費恢復(fù)的強度，不易追高。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹慎）
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