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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　養(yǎng)殖：假期豬價再創(chuàng)新高，看好養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)；種植：低庫存&需求復(fù)蘇基調(diào)下，農(nóng)產(chǎn)品景氣高位持續(xù)有望超預(yù)期。
　　摘要：
　　生豬：豬價再創(chuàng)新高，繼續(xù)看好養(yǎng)殖板塊。
　　國慶期間豬價、出欄均重均有小幅上漲；根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為25.78元/kg（上上周24.22元/kg）；出欄均重小幅上漲，上周生豬出欄均重在128.07公斤（上上周127.95公斤）。
　　供需兩旺助推豬價創(chuàng)新高。國慶期間肥豬價格持續(xù)沖高，原因在于：一是受產(chǎn)能去化影響，供給減少趨勢不變，二是壓欄影響，各口徑的體重?cái)?shù)據(jù)多持續(xù)上升，二次育肥與大豬壓欄現(xiàn)象也成為豬價持續(xù)攀升的重要因素。展望后期，當(dāng)前肥標(biāo)差依舊明顯，旺季奠定Q4信心，養(yǎng)殖戶普遍看好冬至前后行情，壓欄、惜售等影響下豬價或迭創(chuàng)新高。
　　動保板塊：后周期性屬性突出，非瘟疫苗持續(xù)催化
　　動保行業(yè)后周期性屬性突出，受益于下游養(yǎng)殖盈利改善，板塊經(jīng)營拐點(diǎn)即將到來；其次非瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，市場有望擴(kuò)容；長期將受益于養(yǎng)殖規(guī)模化率提升、市場化發(fā)展等，具有高研發(fā)力、強(qiáng)產(chǎn)品力、優(yōu)營銷服務(wù)的公司充分受益。
　　種植業(yè)：景氣高位持續(xù)有望超預(yù)期
　　低庫存&需求復(fù)蘇奠定糧食景氣基調(diào)，外生事件“錦上添花”。全球來看，主要農(nóng)產(chǎn)品庫消比處于低位，同時全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，需求處于上行通道，農(nóng)產(chǎn)品價格高位可期；外生事件（疫情、地緣等）對邊際供需均造成影響，景氣有望超預(yù)期。
　　投資建議：虎年薦豬：推薦板塊β機(jī)會原則不變，推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等，受益標(biāo)的：傲農(nóng)生物、唐人神等；農(nóng)產(chǎn)品推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科，受益標(biāo)的：蘇墾農(nóng)發(fā)；動保板塊推薦標(biāo)的：科前生物、生物股份，受益標(biāo)的：普萊柯、中牧股份、瑞普生物、回盛生物等；長期推薦價值標(biāo)的：海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展。
　　風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險等。