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2022年9月股債兩市均遇調(diào)整，上證指數(shù)單月跌幅達(dá)5.55%，二級(jí)債基、偏債混合型基金分類中大部分產(chǎn)品收益率為負(fù)。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合9月收益率分別為-0.47%、-1.09%，最大回撤分別為0.85%、1.54%，整體運(yùn)行平穩(wěn)且風(fēng)險(xiǎn)、收益表現(xiàn)均好于參考組合。
　　▍市場(chǎng)概況：股債兩市均遇調(diào)整，上證指數(shù)跌幅達(dá)5.55%。9月主要股票指數(shù)均有調(diào)整，上證指數(shù)跌幅達(dá)5.55%。滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)在9月分別下跌6.72%、7.18%，科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌8.77%、10.95%。受美債利率持續(xù)上行、人民幣貶值等因素影響，債券市場(chǎng)在9月末迎來調(diào)整，各期限國(guó)債到期收益率均有不同程度上行。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全月下跌2.32%，交易量進(jìn)一步萎縮。
　　▍二級(jí)債基、偏債混合型基金9月大部分產(chǎn)品收益率為負(fù)。受股債兩市調(diào)整影響，9月混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金90%以上產(chǎn)品收益率為負(fù)，中位數(shù)收益率分別為-1.03%、-1.22%。從最大回撤角度看，混合債券型二級(jí)基金與偏債混合型基金9月最大回撤相較上月進(jìn)一步增大，中位數(shù)最大回撤分別為1.63%、1.8%，且分別有16.55%、15.79%的基金最大回撤大于3%?；仡?022年以來的收益率表現(xiàn)，混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金收益率中位數(shù)分別為-2.52%、-2.72%，正收益產(chǎn)品占比分別21.13%、13.11%。
　　▍穩(wěn)健型、平衡型基金組合運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)、收益表現(xiàn)均好于參考組合。穩(wěn)健型“固收+”基金組合、平衡型“固收+”基金組合2022年9月收益率分別為-0.47%、-1.09%，分別跑贏股債“1:9”參考組合、股債“2:8”參考組合。兩個(gè)基金組合9月最大回撤分別為0.85%、1.54%，整體亦小于對(duì)應(yīng)參考組合。2022全年收益率上看，穩(wěn)健型“固收+”基金組合今年迄今收益率為0.65%，收益率仍為正且跑贏股債“1:9”參考組合。
　　▍穩(wěn)健型、平衡型基金組合成立以來年化收益率分別為4.39%、3.85%。從兩個(gè)基金組合自2020年9月末運(yùn)行至2022年9月30日的表現(xiàn)看，年化收益率分別為4.39%、3.85%，最大回撤分別為2%、5.09%，Sharp比率分別為1.55、0.68，成立以來業(yè)績(jī)均能戰(zhàn)勝固定股債配比組合，回撤與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益整體符合“固收+”基金組合的構(gòu)建目標(biāo)。
　　▍穩(wěn)健型“固收+”基金組合最新成分：鵬華豐利、易方達(dá)歲豐添利、大成景尚、安信新趨勢(shì)、富國(guó)天盈、易方達(dá)裕如、中銀穩(wěn)健添利、中歐瑾通、國(guó)投瑞銀中高等級(jí)、安信新目標(biāo)。
　　▍平衡型“固收+”基金組合最新成分：華泰柏瑞鼎利、國(guó)富新機(jī)遇、交銀榮鑫、易方達(dá)穩(wěn)健收益、中銀裕利、南方安康、招商瑞慶、華安安康、興業(yè)聚盈、南方安泰、天弘安康頤養(yǎng)、國(guó)富恒瑞、招商安本增利、工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債、興業(yè)聚惠。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：1）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）基金風(fēng)格驟變的風(fēng)險(xiǎn)；3）模型假設(shè)不能反映市場(chǎng)真實(shí)情況的風(fēng)險(xiǎn)；4）基金組合使用定量方法進(jìn)行篩選，實(shí)際策略未經(jīng)調(diào)研驗(yàn)證，存在基金策略定位偏差的風(fēng)險(xiǎn)。