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生豬摘要：
　　行情回顧：9月期間生豬現(xiàn)貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，上旬整體表現(xiàn)為震蕩回落，在中秋節(jié)后逐步走強(qiáng)，月底加速上漲。期價(jià)則整體近強(qiáng)遠(yuǎn)弱分化運(yùn)行，年前合約受現(xiàn)貨帶動(dòng)均有上漲，而1月及其之后合約均震蕩走低。
　　邏輯觀點(diǎn)：第一，目前期價(jià)結(jié)構(gòu)顯示，11月合約期價(jià)最強(qiáng)，后期各個(gè)合約均貼水11月，這一期價(jià)結(jié)構(gòu)與前期相比有小幅變動(dòng)，即期價(jià)高點(diǎn)從1月前移至11月合約，這反映市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)奏的預(yù)期亦隨之發(fā)生了改變，改變后的預(yù)期與2019年更為契合；第二，中期需要關(guān)注價(jià)格拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間，這需要重點(diǎn)留意四個(gè)方面，即二次育肥、出欄節(jié)奏，需求變動(dòng)和進(jìn)口增量；第三，而短期則需要重點(diǎn)留意國(guó)慶節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)否季節(jié)性回落，需求端除了季節(jié)性因素之外，疫情防控亦需要關(guān)注。而在供應(yīng)端，二次育肥或受時(shí)間所限有所下滑，更為重要的是國(guó)家的調(diào)控政策。
　　展望與建議：考慮到四季度供應(yīng)緊缺已成市場(chǎng)一致預(yù)期，豬價(jià)仍有望偏強(qiáng)運(yùn)行，但接下來中期需要留意豬價(jià)拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間，短期則需要節(jié)后會(huì)否出現(xiàn)季節(jié)性回落。換個(gè)角度看，就是接下來豬價(jià)見到此輪周期高點(diǎn)的節(jié)奏。在這種情況下，中期維持看多判斷，短期則維持中性觀點(diǎn)，建議中線多單繼續(xù)持有，后期擇機(jī)離場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：新冠疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)等。