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核心觀點(diǎn)
　　2022H1有色金屬行業(yè)景氣高企，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。2022H1有色行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16078.9億元，同比增長(zhǎng)22.2%。利潤(rùn)方面，2022H1有色板塊實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)2042.9億元，同比增長(zhǎng)42.14%，板塊毛利率達(dá)12.7%，同比去年增長(zhǎng)1.8pct，呈持續(xù)上行趨勢(shì)。2022H1有色板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)974.1億元，同比增長(zhǎng)89.8%，凈利率為6.1%，同比增長(zhǎng)2.2pct。2022H1有色金屬行業(yè)呈高景氣，業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。
　　從個(gè)股方面來(lái)看，天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。2022H1有色板塊業(yè)績(jī)持續(xù)提升，2022H1有色板塊企業(yè)凈利潤(rùn)增速排名前五的企業(yè)分別為天齊鋰業(yè)、合金投資、宜安科技、盛新鋰能、中礦資源，凈利潤(rùn)增速分別為11939.97%、1299.41%、1203.11%、937.92%、663.85%，天齊鋰業(yè)表現(xiàn)亮眼。
　　從細(xì)分板塊來(lái)看，2022H1鋰、磁材、稀土板塊營(yíng)收增幅較大，鋰板塊與黃金板塊凈利潤(rùn)增速高。2022H1有色板塊各子板塊營(yíng)業(yè)收入同比增幅可觀，其中營(yíng)業(yè)收入增幅前三的板塊分別為鋰、磁性材料、稀土，增幅分別為342.6%、59.0%、54.4%。凈利潤(rùn)方面，2022H1各子板塊凈利潤(rùn)同比增速多數(shù)弱于去年同期，但鋰板塊與黃金板塊表現(xiàn)較好，凈利潤(rùn)增速高于有色板塊平均。鋰板塊方面，2022H1凈利潤(rùn)增速達(dá)1014.8%，主要受益于新能車(chē)需求高企拉動(dòng)鋰價(jià)上行。黃金方面，2022H1凈利潤(rùn)增速達(dá)108.9%，高于去年同期的46.9%，主要受益于通脹高企以及強(qiáng)衰退預(yù)期拉動(dòng)金價(jià)上行。
　　新能源汽車(chē)需求量持續(xù)增長(zhǎng)，鋰板塊業(yè)績(jī)大幅走強(qiáng)。2022年1-8月，我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)386萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)114.56%；產(chǎn)量達(dá)407.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)112.41%。2021年新能源汽車(chē)市場(chǎng)景氣度高企，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)350.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)165.1%；產(chǎn)量達(dá)353.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)169.7%。在新能源汽車(chē)景氣度的拉動(dòng)作用下，鋰價(jià)持續(xù)上行。截至2022年9月29日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)52.2萬(wàn)元/噸，同比上漲184.53%，氫氧化鋰報(bào)價(jià)49.1萬(wàn)元/噸，同比上漲172.9%。鋰板塊相關(guān)公司業(yè)績(jī)亮眼，其中天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)2022H1凈利潤(rùn)增速分別為11937.2%、937.9%、663.9%、412.0%。
　　投資建議
　　有色金屬行業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均呈現(xiàn)出明顯的向好態(tài)勢(shì)，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。同時(shí)，伴隨全球汽車(chē)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)以及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，鋰板塊表現(xiàn)較為突出，伴隨未來(lái)行業(yè)景氣持續(xù)，相關(guān)標(biāo)的或?qū)⑹芤?，如：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、江特電機(jī)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車(chē)需求不及預(yù)期、環(huán)保政策變動(dòng)、大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)。