>> 海通證券-10月基金投資策略：調(diào)整時空已經(jīng)顯著，維持均衡配置-221010
| 上傳日期： |
2022/10/11 |
大?。?/td>
| 640KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
倪韻婷,江濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
基金投資策略
股混開基：9月全國制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.7個百分點，雖然國內(nèi)經(jīng)濟正在緩慢修復(fù)，但是表現(xiàn)仍然偏弱。當(dāng)前估值接近4月底，回到歷史大底時水平，投資者倉位、交易熱度均在歷史底部，調(diào)整時空已經(jīng)顯著。9月底，多部委合作出臺諸項穩(wěn)增長、保交樓政策，隨著這些政策逐漸落地，或?qū)⑼苿雍暧^經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，宏觀經(jīng)濟的改善也將推動企業(yè)盈利的回升，股市有望迎來年內(nèi)的第二波機會。行業(yè)方面，新能源車銷售和光伏裝機都維持較快增速，對比資源、消費和金融地產(chǎn)，新能源、數(shù)字經(jīng)濟這些成長性行業(yè)景氣度更高。在基金品種的選擇上，價值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)多因子；成長風(fēng)格關(guān)注國泰研究優(yōu)勢、銀華盛利A、易方達環(huán)保主題；均衡靈活品種關(guān)注國富中小盤、交銀策略回報；關(guān)注港股市場的可以關(guān)注富國民裕滬港深精選A。
債券基金：利率債方面，利率沖高之后或?qū)⒅匦禄芈?，預(yù)計十月10Y國債利率波動區(qū)間或在2.60~2.75%，四季度到明年春節(jié)前或在2.50~2.75%，推薦流動性好的10Y利率債和超長債，此外3Y政金債受益于攤余成本產(chǎn)品大量到期，負債穩(wěn)定的長期賬戶關(guān)注長久期地方債的配置價值。信用債方面，9月債市信用利差下行為主，等級利差分化，期限利差收窄，期限利差分化，多部委出臺政策，穩(wěn)地產(chǎn)勢在必行，但總體為求穩(wěn)，更難言刺激，地產(chǎn)債依然要靜待右側(cè)，高收益城投債或許要比民營地產(chǎn)垃圾債更為穩(wěn)妥。品種選擇上，關(guān)注大摩優(yōu)質(zhì)信價純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：原油方面，在國際原油價格持續(xù)下滑之后，OPEC+第33次部長級會議決定11月份原油減產(chǎn)200萬桶/天，表明通過產(chǎn)量控制以實現(xiàn)高油價的訴求，加之俄羅斯在歐美禁令生效后主動減產(chǎn)的確定性較高，供給端存在油價多方面的利多因素。但在需求端，歐洲工業(yè)需求大幅萎縮以及美國傳統(tǒng)旺季原油需求預(yù)期未能兌現(xiàn)等，依然是壓制能源價格走強的主要因素。后市來看，在OPEC+減產(chǎn)的影響下，國際原油價格已在國慶期間有所反彈，但后續(xù)走勢依然受到需求端較大的影響。黃金方面，美聯(lián)儲和世界各大央行的加息政策，使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的吸引力繼續(xù)降低，黃金價格目前仍然處于下跌通道當(dāng)中，10月或?qū)⒊掷m(xù)弱勢。品種選擇上，可以關(guān)注易方達中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
關(guān)注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國泰研究優(yōu)勢、銀華盛利A、易方達環(huán)保主題、國富中小盤、交銀策略回報、富國民裕滬港深精選A。
開放式債券型基金：大摩優(yōu)質(zhì)信價純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：易方達中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
風(fēng)險提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動、國內(nèi)改革推進力度、中美關(guān)系變化、俄烏沖突影響。
|
|
